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需求季節性回落難以驗證螺紋鋼期貨走勢空單止損本網投資客服全天候在線應答

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市場分析：在螺紋鋼需求季節性回落的預期暫難得到驗證的情況下，市場選
擇交易淡季鋼廠利潤回落的預期，螺紋盤面利潤上周大幅下行。
爐料方面：鐵礦在一季度發運顯著偏低的情況下，港口鐵礦石庫存持續下降
至 1.1 億噸的危險區域。而需求方面，目前長流程鋼廠加權利潤在 200~250 元左
右，隨著熱卷利潤好轉，鋼廠有了提產動力，247 家鋼廠日均鐵水產量 239.41 萬
噸，創出歷史同期新高，同時帶動爐料需求增加。鐵礦石低庫存+高需求狀態下，
庫銷比處于歷史低位。短期內即使海外發運回升，但高需求下鐵礦庫存難有大幅
增加，庫銷比大概率保持低位，驅動向上未改。但盤面上漲后，期價貼水大幅減
小，估值中性下，短期不宜追多，等待回調機會。重點關注后期海外鐵礦供應情
況。焦炭需求和鐵礦類似，而供應方面，山東以煤定焦短期會促進山東焦化開工
率下降。焦煤價格企穩，成本支撐疊加供應收緊，導致焦炭第二輪提漲落地概率
增加，現貨價格上漲打開期價上方空間。短期來看，供需錯配下焦炭庫存有望進
一步下降，驅動偏強。但期價估值修復后，短期不宜追多。鋼廠持續增產導致成
材和爐料的強弱關系發生改變。高需求和低供應將是驅動爐料價格上漲的主要動
力。需求季節性回落難以驗證螺紋鋼期貨走勢空單止損
成材方面：上周螺紋鋼表觀消費量 474 萬噸，處于歷史次高水平。據了解目
前建筑工地為了追趕進度，基本上 24 小時連續施工，現有施工強度已接近飽和，
建筑鋼材需求增量空間有限。而根據中國氣象局預報，未來 10 天華南降水顯著
增多，東北、黃淮等地有雷雨風暴，高溫和降雨均會縮短施工時間，對現有高需
求產生影響，螺紋鋼表需仍有回落壓力。成本支撐方面，鐵礦和焦炭價格大幅上
漲，壓縮鋼廠利潤，對鋼價形成成本支撐，導致成材價格下行空間較為有限。預
計成本支撐現實與需求回落預期博弈下，成材價格以高位震蕩為主。
操作建議：
螺紋鋼空單止損離場；焦煤、焦炭和鐵礦暫時觀望，等待回調機會。
風險提示：兩會出臺強刺激政策，房地產政策放松利多黑色。

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