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PTA期貨成本推升價格 尿素期貨5月下旬需求釋放
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PTA觀點：成本推升，價格上行（1）5月19日，PTA現貨價格在3455元/噸，維持穩定，現貨對應加工費日內回落至730元/噸；PTA期貨7月、9月及1月合約分別收在3558（+6）元/噸、3612（+6）元/噸以及3744（+12）元/噸，期貨盤面價格對應加工費分別回落至833元/噸、887元/噸以及1019元/噸。（2）PX裝置方面，天津石化38萬噸PX生產裝置計劃檢修；鎮海煉化65萬噸PX裝置計劃6月中旬檢修。PX價格方面，5月19日，PX （CFR中國臺灣）價格在507.2美元/噸，上調8美元/噸，PTA原料成本提高至2725元/噸。（3）負荷方面，截至上周五，國內PTA裝置負荷提升至92.7%附近；上海金山石化停車，預計國逢低買入
內PTA裝置負荷小幅回落；裝置方面，上海金山石化40萬噸PTA裝置停車后，目前國內停車裝置總產能規模增加至399萬噸，占國內現有產能的7.6%。（4）江浙滌絲較前一交易日有所下滑，至下午3點附近平均估算在8-9成，江浙幾家工廠產銷在30%、70%、100%、200%、65%、30%、200%、100%、50%、45%、120%、50%、80%、50%、100%、95%、50%、40%、100%、150%、160%、80%、0%、40%、110%、50%、150%。邏輯：近期原油價格的反彈帶動PTA成本提升，支撐PTA價格走高；與此同時，雖然供需總體偏弱，但也存在改善。一方面，PTA高開工延續，社會庫存總量預計繼續累積；另一方面，PTA需求繼續在提升，其中，近期供給過剩量在下降，流通環節庫存出現減少。操作策略：原油價格反彈，PTA價格跟隨成本震蕩上行，關注做多機會；跨期方面，看好9月與1月合約價差繼續走低機會。風險因素：成本提升不及預期、需求恢復 PTA期貨成本推升價格 尿素期貨5月下旬需求釋放
尿素觀點：弱現實強預期，尿素回調空間或有限（1）5月19日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩至1580和1590元/噸，主力09合約基差分別為34和44元/噸，基差再次走強，基差走弱趨勢未變。邏輯：5月18日尿素09合約收盤1526元/噸，09盤面較大幅度回落，前期階段性補庫需求釋放后，價格出現理性回落，考慮到目前現貨穩中承壓，缺乏明顯支撐，短期有一定壓力，不過1500附近仍是存在成本支撐，更何況目前煤價企穩反彈，支撐或有增強，其次是從供需面去看，雖然尿素現貨壓力仍存，供應維持高位，而需求難言支撐，復合肥開機率進入下滑通道；不過進入5月下旬后，夏季追肥帶來的備貨需求仍有可能釋放，另外印標仍可能會釋放部分出口需求，疊加6月工廠季節性檢修，再加上工廠偏低庫存，尿素價格仍可能企穩后有反彈需求。操作策略：背靠1500左右逢低偏多為主風險因素：成本超預期大幅下降，新產能提前集中釋放
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內PTA裝置負荷小幅回落；裝置方面，上海金山石化40萬噸PTA裝置停車后，目前國內停車裝置總產能規模增加至399萬噸，占國內現有產能的7.6%。（4）江浙滌絲較前一交易日有所下滑，至下午3點附近平均估算在8-9成，江浙幾家工廠產銷在30%、70%、100%、200%、65%、30%、200%、100%、50%、45%、120%、50%、80%、50%、100%、95%、50%、40%、100%、150%、160%、80%、0%、40%、110%、50%、150%。邏輯：近期原油價格的反彈帶動PTA成本提升，支撐PTA價格走高；與此同時，雖然供需總體偏弱，但也存在改善。一方面，PTA高開工延續，社會庫存總量預計繼續累積；另一方面，PTA需求繼續在提升，其中，近期供給過剩量在下降，流通環節庫存出現減少。操作策略：原油價格反彈，PTA價格跟隨成本震蕩上行，關注做多機會；跨期方面，看好9月與1月合約價差繼續走低機會。風險因素：成本提升不及預期、需求恢復 PTA期貨成本推升價格 尿素期貨5月下旬需求釋放
尿素觀點：弱現實強預期，尿素回調空間或有限（1）5月19日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩至1580和1590元/噸，主力09合約基差分別為34和44元/噸，基差再次走強，基差走弱趨勢未變。邏輯：5月18日尿素09合約收盤1526元/噸，09盤面較大幅度回落，前期階段性補庫需求釋放后，價格出現理性回落，考慮到目前現貨穩中承壓，缺乏明顯支撐，短期有一定壓力，不過1500附近仍是存在成本支撐，更何況目前煤價企穩反彈，支撐或有增強，其次是從供需面去看，雖然尿素現貨壓力仍存，供應維持高位，而需求難言支撐，復合肥開機率進入下滑通道；不過進入5月下旬后，夏季追肥帶來的備貨需求仍有可能釋放，另外印標仍可能會釋放部分出口需求，疊加6月工廠季節性檢修，再加上工廠偏低庫存，尿素價格仍可能企穩后有反彈需求。操作策略：背靠1500左右逢低偏多為主風險因素：成本超預期大幅下降，新產能提前集中釋放
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