動(dòng)力煤 動(dòng)力煤觀點(diǎn)：需求繼續(xù)攀升，價(jià)格連續(xù)反彈
邏輯：受宏觀預(yù)期與市場(chǎng)恢復(fù)影響，終端工商企業(yè)快速復(fù)產(chǎn)復(fù)工，用電量大幅增長，疊加水電發(fā)力不振，
對(duì)火電替代效應(yīng)減少，火電發(fā)力與電煤消耗大增，終端消費(fèi)需求短期內(nèi)加速庫存去化，中轉(zhuǎn)港及電廠庫
存消化明顯，市場(chǎng)情緒大幅提振。與此同時(shí)，近期供給端波瀾頻起，進(jìn)口風(fēng)波不斷影響沿海采購情緒，
導(dǎo)致北港詢貨進(jìn)一步增加，庫存進(jìn)一步下降，市場(chǎng)進(jìn)入疫情后的報(bào)復(fù)性反彈期。
操作建議：區(qū)間操作 鄭煤期貨實(shí)時(shí)行情 動(dòng)力煤期貨最新價(jià)格20200521

風(fēng)險(xiǎn)因素：進(jìn)口政策大幅收緊（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求復(fù)蘇不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)） 
供需兩旺格局延續(xù)，建材社會(huì)庫存去化加速，但高速恢復(fù)收費(fèi)后，直供比例
有所下降，廠庫去化有所放緩。整體而言，短期基本面向好，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形
成較強(qiáng)支撐。高位需求 5 月有望延續(xù)，鋼價(jià)或高位震蕩為主，但須謹(jǐn)防淡季
臨近、需求邊際回落風(fēng)險(xiǎn)。

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