昨日金融市場整體觀望情緒較濃,兩會政府報告披露之前,市場缺少明確主線,股債整體呈現震蕩走勢。股市方面,科技股走弱拖累偏好,無風險利率的上行仍對小盤股股價產生了一定壓力。而之后盤面預計跟隨政府工作報告信息而動,披露之前更建議投資者關注做多gamma的交易機會,股指期貨暫以謹慎持有思路對待。債市方面,資金面暫穩,在債市大幅回調之后,修復動力仍然存在。操作上建議趨勢觀望或適當博弈修復行情。兩會政府報告披露之前,股債觀望情緒較重,受近期無風險利率上行影響,科技股氛圍偏弱,當前建議投資者關注gamma做多的機會。報告要點 股債觀望情緒較重 滬深300股指期貨還是要謹慎交易
股指期貨觀點:短期氛圍走弱(1)IF、IH、IC當月基差收于-43.59點、-29.82點、-82.97點,較上一交易日變化-6.97、-3.68、-3.47;(2)IF、IH、IC當月與次月價差收于45.90點、36.00點、67.00點,較上一交易日變化11.80、-6.60、-1.20;(3)IF、IH、IC持倉分別變化2346手、-907手、7955手;(4)滬股通凈流入26.98億,深股通凈流入5.05億。邏輯:昨日盤面呈現頹勢,科技股大幅調整,但在悲觀氛圍中,如省廣集團為代表高位票漲停,這為市場帶來了一絲信心。今日人大會議開幕,政府將作工作報告,之后披露的報告措辭將指引盤面方向。當前市場對于財政擴張、地方債特別國債發行規模有所期待,需關注政策的整體力度,如若力度不及預期,需提防盤面重回調整的可能性。操作方面,仍建議謹慎持有,視情況而動。操作建議:多單謹慎持有風險因子:1)美股調整;高位震蕩股指期權觀點:短期情緒料有所波動邏輯:昨日標的持續偏弱運行,隨著兩會時間的到來,市場謹慎氛圍仍較濃厚,帶動期權交易情緒走高,隱含波動率止跌回升。市場情緒方面,在經歷前期持續的穩定偏謹慎后,兩會的召開預期會對情緒的走向有一定的指引作用,短期內標的糾結的走勢料將打破。同時ETF期權5月合約下周三將會到期,在當前隱含波動率較低的背景下,趨勢交易的投資者可以適當選擇近月的買權進行,交易市場的短期波動。謹慎的交易者仍建議構建做多Gamma組合,同時暴露部分Vega頭寸,在賺取標的價格絕對變動收益的同時,跟隨市場波動率的上升。整體來看,在當前期權波動率較低的背景下,疊加市場短期情緒波動的影響,期權操作建議多買少賣為主,純賣方波動率風險較大。操作建議:布局做多Gamma組合,近月買權參與趨勢交易風險因子:1)期權市場熱度持續萎縮。
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