LLDPE觀點：海外復工預期下，進口壓力或將被暫時擱置（1）LLDPE現貨主流低端價格6150（特惠）元/噸，L2009合約基差-30（-90）元/噸；（2）4月30日石化PE+PP早庫79.5萬噸，較4月29日上升2.0萬噸；（3）4月30日PE港口庫存27.4萬噸，較上周減少1.2萬噸，已降至歷史同期低位；邏輯：對于LLDPE我們暫時持震蕩的觀點，主要邏輯是歐美復工的樂觀預期有機會對沖現實供需壓力的上升。就L基本面而言，國內最好的時候已經過去，進口壓力集中回升與下游新訂單后繼乏力即將令其重新步入累庫周期，后一階段的支撐來自于歐美經濟5-6月的復工計劃，盡管外需修復向國內傳導可能需要時間，復工后也存在二次爆發的風險，至少目前市場的氛圍與預期還會相對偏暖，因此我們傾向于接下來一段時間是矛盾逐漸積累但不會顯性化的狀態。震蕩 塑料期貨實時行情5.6 LLDPE和PP期貨價格短線偏多
操作策略：觀望上行風險：海外疫情出現拐點、歐美大面積復工下行風險：海外復工預期落空、原油價格回落PP觀點：纖維高排產依舊疊加海外復工預期，PP短線仍有強勢基礎（1）華東拉絲主流成交價7400（0）元/噸，PP2009合約基差400（-152）元/噸；（2）山東地區丙烯價格5900（+50）元/噸，粉料價格7500（+100）粒粉價差-150元/噸，間歇法粉料利潤1100元/噸；華東地區粉料價格7550（特惠）元/噸；（3）4月30日PP顯性庫存天數10天，較上周減少1.7天，已跌至歷史同期低位；邏輯：對于PP我們暫時維持不悲觀的判斷，主要原因就是纖維料需求維持強勢，即使后續供應持續回升，也不會出現太明顯的過剩壓力，疊加目前期價仍處于高貼水狀態與海外復工預期的出現，PP短期仍保留了強勢基礎。從基本面來看，在4月中下旬始終極高排產的狀態下，PP纖維依然維持絕對價格與相對（拉絲）價格的不弱，這從側面證明了口罩產量已升至了非常高的水平，已不能完全用囤貨炒作進行解釋，即使實際需求只有排產的1/3，在5-8月進口大幅增加與粉料開工保持高位的狀態下，供需也不會出現明顯過剩，考慮到近期海外市場已在交易復工邏輯，期貨價格高度貼水的狀態可能存在修復的空間。操作策略：短線偏多思路對待上行風險：口罩纖維需求堅挺、歐美大面積復工下行風險：全球疫情結束、原油價格回落

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