國債期貨：央行再次出手維護資金面，擇機博弈修復行情。當前債市對資金面變化較為敏感。往前看，隨著央行連續出手維護流動性合理充裕，資金面預期將穩定下來。由于前期跌幅較大，債市有望展開修復行情。考慮到資金面難以進一步寬松，近期國內外經濟修復及金融市場風險偏好提升對債市亦有一定的抑制，債市的修復不一定很順暢。
國債期貨觀點：央行再次出手維護資金面，擇機博弈修復行情（1）成交持倉：T、TF、TS次季成交量分別為62231、35016、11160手，1日變動-3728、-5178、313手，持倉量分別為76982、47262、15110手，1日變動-948、-36、95手；（2）跨期價差：T、TF、TS次季-隔季價差分別為0.495、0.495、0.235元，1日變動-0.055、-0.030、0.005元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為103.200、100.855、304.910元，1日變動0.105、0.040、0.185元；震蕩
中信期貨金融衍生品日報3/ 13（4）基差：T、TF、TS次季基差分別為0.843、0.602、0.271，1日變動0.086、0.093、0.069元。（5）央行開展600億元7天期逆回購操作，利率持平；邏輯：昨日T、TF、TS2009分別上漲-0.12%、-0.01%、0.01%，期債總體震蕩，但收盤后現券收益率下降1-2BP。從日內走勢來看，早上9:15-9:33，受央行超預期開展600億元7天期逆回購影響，期債快速拉漲。盡管600億元投放量不大，但昨日并無逆回購到期，央行呵護資金面的態度較為明顯。9:35-13:30期債總體震蕩，但此后逐步下跌，主要因為銀行間資金面略有收緊。總的來看，當前債市對資金面變化較為敏感。往前看，隨著央行連續出手維護流動性合理充裕，資金面預期將穩定下來。由于前期跌幅較大，債市有望展開修復行情。考慮到資金面難以進一步寬松，近期國內外經濟修復及金融市場風險偏好提升對債市亦有一定的抑制，債市的修復不一定很順暢。操作上建議觀望或者擇機博弈修復行情。操作建議：觀望或博弈修復行情風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）財政大力度擴張

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