近期國內外復工和地攤經濟去庫預期的邏輯仍在，整體需求仍有好轉，疊加國內二季度檢修周期致供需面有好轉，盤面持續存在支撐，短期氛圍相對較好；但化工品基本面仍有分化，MEG和PVC因檢修偏多，去庫較好，尿素和聚烯烴需求拉動后去庫也至偏低水平，苯乙烯下游和PTA下游聚酯環節去庫也較好，但中上游庫存仍在持續累庫，只有甲醇港口壓力持續積累，整體化工基本面環比前期情況有所好轉，存在一定現實上的支撐，但內部確實有所分化。

甲醇觀點：底部多空博弈，甲醇或維持底部震蕩（1）6月10日國內甲醇港口現貨繼續回落，太倉低端價跌至1465元/噸，夜盤09合約升水太倉低端現貨價格為278元/噸，近期09合約基差依然偏弱，存一定壓力。近期產區價格漲跌互現：魯南1560（-200）、河北1500（-260）、河南1500（-200）、內蒙1350（-600）和西南1450（-180），產區對應到盤面的低端價格跌至1650元/噸，盤面順掛維持，太倉相對周邊區域多有倒掛，現貨基準價存支撐；（2）6月10日PP+MEG主力09盤面加工費回落至600元/噸，PP盤面加工費也跌至2152元/噸，現貨利潤依然很好，盤面壓力位為2035元/噸，MTO仍無壓力；邏輯：昨日主力MA09雖然，仍相對抗跌，支撐邏輯依然維持，預期的增量壓力未到，現貨相對穩定，疊加價差結構支撐，以及抄底資金進場，不過近日原油高位回落，情緒上有減弱，港口和華南現貨依然偏弱，近期盤面大概率仍維持底部震蕩，目前強勢反彈只會加劇供需矛盾，當然除非是成本推動導致上游縮量化解矛盾，不建議追多；而中期甲醇基本面利空仍明顯，國內寶豐和安徽臨泉新產能仍陸續釋放，海外伊朗kimiya新產能已出合格品，且國內裝置重啟預期（當然虧損情況下，重啟量存打折可能），而需求實難提供去庫動力，整體基本面仍看不到好轉跡象，壓力或持續，至少會抑制價格反彈。不過目前國內甲醇現貨價格確實已跌破完全成本，目前盤面能跌的空間或主要是盤面的升水，整體下行空間也有限。操作策略：未出現供應縮量和庫存拐點前，仍反彈拋空思路對待為主，不過空間仍相對有限風險因素：油價持續大漲，供應縮量提前兌現震蕩偏弱尿素觀點：階段性供需仍有好轉預期，短期跌幅或有限（1）6月10日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩至1610和1630元/噸，主力09合約基差分別為74和94元/噸，階段性預期好轉下，基差有所轉弱，但持續性偏謹慎。邏輯：6月8日尿素09合約收盤暫穩至1536元/噸，近期下跌主要是對運費提升后的反映，未來仍主要反映尿素的供需面，短期檢修周期疊加備肥需求釋放，再加上疫情后工業需求有仍所恢復，疊加整體庫存偏低，短期尿素仍或仍有支撐，下行空間或有限，當然受制于需求偏弱壓力和中長期寬松預期壓力，大幅上漲難度也較大，大概率維持在1500-1600的區間震蕩。操作策略：短期仍謹慎偏多為主，長線或等1600附近拋空機會風險因素：成本超預期大幅下降，新產能提前集中釋

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