焦炭
焦炭：供需偏緊持續，焦炭高位震蕩
邏輯：昨日焦炭現貨穩中偏強運行，港口準一價 1920 元/噸，近日山西、山東焦化廠第六輪提漲，個
別鋼廠已接受提漲。近期環保擾動較多，但實際執行并未趨嚴，由于產能利用率已較高，焦炭產量增
幅較小、而鐵水產量仍較高，供需持續偏緊，當前焦炭利潤已較高，在供需偏緊、庫存去化的背景
下，現貨仍將維持相對偏強，需防范淡季需求走弱，鐵水被迫減產的風險。昨日期貨震蕩運行，下方
支撐較強，由于終端需求邊際回落，市場預期偏謹慎，短期內焦炭期價格將維持高位震蕩。
操作建議：區間操作
風險因素：終端需求超預期（上行風險）；需求邊際走弱，限產不及預期（下行風險）
震蕩
焦煤
焦煤：煤礦去庫放緩，期價震蕩運行
邏輯：昨日國內焦煤現貨偏穩運行，兩會過后，國內焦煤產量增多，同時焦化廠補庫也增多，煤礦去
庫速度放緩，又開始出現累庫。進口方面，進口煤政策不確定性較大，在進口利潤刺激下仍有進口，
由于海外市場復工緩慢，國際市場供過于求，海運煤低位震蕩，近期蒙古煤進口量也有增加。整體來
看，在焦炭提漲及補庫帶動下，國內焦煤開始企穩探漲，但供需偏寬松，自身驅動不強，下游補庫結
束后，焦煤仍面臨庫存壓力，短期或維持震蕩。
操作建議：區間操作
風險因素：海外復工復產超預期（上行風險）；進口政策放松（下行風險）
震蕩
動力煤
動力煤：港口庫存低位，市場仍存支撐
邏輯：旺季日耗增加，電廠剛需補庫，北上船只依舊較多，港口高吞吐持續，而利潤保證下港口調入
達到歷史高位，進出均高位下，庫存累積相對緩慢。值得關注的是，北京及各地再次出現本土疫情而
受到廣泛關注，并引發二次爆發的恐慌，參與者情緒較為謹慎，現貨價格短期內雖然繼續保持堅挺，
但總量寬松預期仍在，預計市場繼續維持區間震蕩的格局。
操作建議：區間操作
風險因素：進口政策大幅收緊（上行風險）；疫情發酵超預期（下行風險）


中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，業內特惠期貨手續費標準，無交易門檻限制！短線交易必備！
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶咨詢：右側網絡客服 或添加客服 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼