【信息】：5 月末馬來西亞棕櫚油庫存環(huán)比增加，主因產(chǎn)量增加。據(jù) 10 位種植戶、貿(mào)易
商和分析人士的預(yù)估中值，5 月末庫存預(yù)計為 225 萬噸，錄得連續(xù)第三個月增長。產(chǎn)量
預(yù)計較 4 月增長 3.2%，至 171 萬噸，為 7 個月最高水平。
點評：5 月馬棕庫存預(yù)估上升，利空油脂價格。不過馬棕產(chǎn)量尚待確認(rèn)，密切關(guān)注 6
月 10 日公布的 MPOB 數(shù)據(jù)。農(nóng)產(chǎn)品板塊波動 原油強勢下棕櫚油期貨區(qū)間震蕩
【關(guān)注】：油脂
觀點：馬棕庫存或?qū)⑸仙�，油脂關(guān)注阻力位表現(xiàn)
邏輯：供應(yīng)方面，油脂后期主要供應(yīng)看豆油，在進(jìn)口大豆總供給充足預(yù)期下，豆油庫
存后期料將繼續(xù)回升。另外馬棕雖增產(chǎn)預(yù)期不變但后期幅度需關(guān)注，以及印棕是否增
產(chǎn)存在變數(shù)，建議關(guān)注 MPOB 將于 6 月 10 日公布的官方數(shù)據(jù)。 需求方面，隨著內(nèi)外疫
情緩解，存在改善預(yù)期，但幅度短期料有限。因此，在油脂供應(yīng)上升壓力仍將抑制價
格，棕櫚油產(chǎn)量邊際不確定，以及原油強勢下，預(yù)計后期油脂料將區(qū)間震蕩為主。
操作建議：長線觀望為宜，短線區(qū)間波段操作。
風(fēng)險因素：棕櫚油產(chǎn)量不及預(yù)期。
原油價格大幅波動不斷，海外疫情延續(xù)，對外關(guān)系再生變數(shù)，令農(nóng)產(chǎn)品板塊波動
加劇。目前基本面供需過剩格局壓力依舊，但部分品種新作存不確定性，下游需
求端存邊際改善預(yù)期等，值得關(guān)注。操作策略上，建議前期蘋果、棉花中長線多
單續(xù)持；另因拋儲實施，玉米持謹(jǐn)慎偏空思路。


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