鄭醇價(jià)格承壓2009仍抗跌 尿素期貨節(jié)后短暫備貨
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甲醇觀點(diǎn):中期壓力逐步積累,甲醇繼續(xù)承壓(1)6月30日國(guó)內(nèi)甲醇港口現(xiàn)貨繼續(xù)回落,太倉(cāng)低端價(jià)跌至1560元/噸,夜盤(pán)09合約升水太倉(cāng)低端現(xiàn)貨價(jià)格為183元/噸,近期09合約基差走弱,壓力繼續(xù)積累。近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格偏穩(wěn):魯南1520(-200)、河北1500(-260)、河南1480(-200)、內(nèi)蒙1350(-600)和西南1450(-180),產(chǎn)區(qū)對(duì)應(yīng)到盤(pán)面的低端價(jià)格暫穩(wěn)至1650元/噸,盤(pán)面順掛維持,太倉(cāng)相對(duì)周邊區(qū)域倒掛縮窄,價(jià)差壓力逐步積累,抑制反彈空間;(2)6月30日PP+MEG主力09盤(pán)面加工費(fèi)小幅回升至530元/噸,PP盤(pán)面加工費(fèi)也回升至2164元/噸,現(xiàn)貨利潤(rùn)依然很好,盤(pán)面壓力位為2012元/噸,MTO仍無(wú)壓力;邏輯:昨日主力MA09仍承壓,但相對(duì)抗跌,壓力仍有個(gè)積累過(guò)程,抗跌支撐來(lái)自于檢修有所增多,平衡驅(qū)動(dòng)有所增強(qiáng),而期現(xiàn)正套和07正套鎖定現(xiàn)貨繼續(xù)支撐港口,疊加罐容緊張的情況有所好轉(zhuǎn),短期仍存支撐,不過(guò)壓力仍在繼續(xù)積累,中期仍有承壓可能。首先是價(jià)差壓力,近期價(jià)格反彈使得產(chǎn)區(qū)虧損壓力有緩解,檢修裝置或逐步增加恢復(fù)預(yù)期,另外港口繼續(xù)反彈后,產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)順掛,同時(shí)歐美甲醇近期偏弱,進(jìn)口壓力也在增加;另外就是甲醇高進(jìn)口量仍維持,馬油重啟疊加伊朗新產(chǎn)能釋放,疊加傳統(tǒng)需求季節(jié)性淡季,甲醇市場(chǎng)過(guò)剩壓力依然存在。鄭醇價(jià)格承壓2009仍抗跌 尿素期貨節(jié)后短暫備貨 因此甲醇短期雖有支撐,但壓力正在逐步積累。操作策略:不建議追多,1780附近或逐步布局空頭,等待壓力兌現(xiàn),MA9-1繼續(xù)反套為主,PP-3*MA可再次嘗試做多。風(fēng)險(xiǎn)因素:油價(jià)持續(xù)大漲,供應(yīng)縮量提前兌現(xiàn)震蕩尿素觀點(diǎn):壓力正逐步積累,尿素價(jià)格仍有壓力(1)6月30日尿素廠庫(kù)和倉(cāng)庫(kù)基準(zhǔn)價(jià)暫穩(wěn)至1570和1560元/噸,主力09合約基差分別為64和54元/噸,基差再次走強(qiáng),期貨繼續(xù)走弱需要現(xiàn)貨下跌來(lái)配合。邏輯:6月30日尿素09合約收盤(pán)再次回調(diào)至1506元/噸,節(jié)前后出現(xiàn)短暫備貨后,疊加前期備貨的透支,短期需求有所下滑,不過(guò)低庫(kù)存依然是事實(shí),短期或限制下行空間。不過(guò)中期壓力或逐步增大,首先是裝置重啟壓力,疊加農(nóng)業(yè)需求漸入尾聲,且工業(yè)需求淡季,復(fù)合肥秋季備肥需求尚未啟動(dòng),上周尿素工廠庫(kù)存已有積累,中期或有累庫(kù)預(yù)期,屆時(shí)壓力逐步增加。當(dāng)然我們?nèi)匀灰吹降氖?500以下成本支撐可能逐步增強(qiáng),需關(guān)注低價(jià)對(duì)需求的刺激和供應(yīng)的影響。操作策略:短期仍是震蕩偏弱為主風(fēng)險(xiǎn)因素:無(wú)煙中塊價(jià)格超預(yù)期持續(xù)反彈,檢修超預(yù)期繼續(xù)增多。
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