白糖期貨行情分析2020:榨季成本下降壓制價格
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白糖總結:基差支撐近月,進口放松打壓遠月
◼ 1、供應方面:6月產銷數據表現低于預期,糖廠庫存同比由降轉升;近期商務部將食糖納入《實行進
口報告管理的大宗農產品目錄》,后期進口或增加。
◼ 2、需求方面:受新冠疫情影響,本榨季食糖消費量 預計有所下降,我們預計消費同比下降50-100萬噸。
◼ 3、庫存方面:糖廠庫存同比增加
◼ 4、基差方面:近期基差大幅收窄
◼ 5、利潤方面:糖廠目前處于虧損狀態
◼ 6、白糖觀點:巴西制糖比持續高位,受原油低位及:新冠肺炎影響,預計原糖維持低位。國內產量小降, 消費疲弱,食糖進口管制或放松,進口或增加,下 榨季成本或下降,壓制遠月。
◼ 投資策略:觀望。白糖期貨行情分析2020:榨季成本下降壓制價格
◼ 風險因素:進口政策變化、天氣、疫情。。
本榨季,中國食糖產量預計為1042萬噸,同比下降34萬 噸。
◼ 進口受政策影響大,雖然政 策落地,但如何執行,執行 到什么程度,無疑影響著盤 面,具體情況需要進一步驗證。
從公布的數據來看,6月銷售不及預期,6月單月銷售同比下降16萬噸。
◼ 從下游含糖食品產量來看,5月份含糖食品產量同比基本全部轉正,但持續性有待觀察。
5月份,中國進口食糖30萬噸,同比減少8萬噸,環比增加18萬噸。2020年1-5月份累計進口
食糖83萬噸,同比減少9萬噸。本榨季累計進口食糖181萬噸,同比增加4萬噸。
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