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天然橡膠期貨怎么操作？等價格回落小倉位做多
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橡膠觀點(diǎn)：現(xiàn)貨短期走弱明顯，但也無大幅下行空間（1）歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會（ETRMA）發(fā)布市場預(yù)測。預(yù)計今年歐洲替換胎的市場銷量，將下降兩位數(shù)。二季度乘用車胎銷量下降31.3%，為3500萬條；卡客車胎出貨量下降23.3%，為227萬條。（2）馬來西亞統(tǒng)計局7月15日消息，2020年5月天膠出口量同比降40.6%至33,780噸，環(huán)比降16.8%。其中50.4%出口至中國。5月可監(jiān)控天膠總產(chǎn)量為21,044噸，環(huán)比降39.2%，同比降震蕩 52.7%。5月馬來西亞天然橡膠庫存為295,146噸，環(huán)比降8.2%，同比增66.8%。其中89.8%庫存集中于橡膠加工商手中，下游終端庫存占9.4%，大型種植園主庫存占0.8%。國內(nèi)天膠消費(fèi)總量同比降8.8%至39,692噸，環(huán)比增10.5%。乳膠手套行業(yè)依然是馬來西亞天膠消費(fèi)的主力軍，消費(fèi)占比84.9%，橡膠線占比3.2%，輪胎和膠管消費(fèi)占比4.3%，其他行業(yè)占比7.6%。（3）2020年6月越南天然橡膠出口量13.64萬噸，環(huán)比上漲82.12%，同比上漲11.08%，2020年1-6月累計出口48.16萬噸，累計同比下跌21.81% 。邏輯：橡膠期貨昨日上沖后回落，最終價格小幅收跌變化不大。消息面看，海外需求總體較差，以及供應(yīng)縮減的信息同步出現(xiàn)。國內(nèi)由于原材料價格近期快速的下滑，整體變化偏弱。但金融市場方面目前沒有看到大級別的風(fēng)險，整體仍處在震蕩或者向上的格局中。天然橡膠期貨怎么操作？等價格回落小倉位做多 因此，綜合看橡膠短期供需有所轉(zhuǎn)弱，金融面也出現(xiàn)了一些不穩(wěn)定的跡象，價格或許會有小幅回落，但在中期來看一方面絕對價格較低，另一方面全球?qū)捤纱碳さ暮Ｍ夤墒猩闲腥栽诶^續(xù)，因此橡膠中期依舊維持低多格局。操作策略：短期建議等回落小倉位做多。中期是等待供應(yīng)端利好的重新出現(xiàn)后低位做多。風(fēng)險因素：利空因素：疫情持續(xù)時間較長，導(dǎo)致下游企業(yè)資金斷鏈并倒逼；實(shí)體經(jīng)濟(jì)被重創(chuàng)。紙漿觀點(diǎn)：紙漿繼續(xù)平淡，僵持不見緩解（1）針葉漿山東特惠可交割品牌價格4315元/噸（太平洋），持平,銀星4335，持平；闊葉漿鸚鵡金魚價格3500元/噸，持平。下游文化紙價格持平。（2）2020年6月份國產(chǎn)闊葉漿行業(yè)產(chǎn)能利用率/開工負(fù)荷（下同）較上月增加2個百分點(diǎn)，較去年同期下降27個百分點(diǎn)，主要受森博、王子、北方個別規(guī)模紙廠例行年度檢修或突發(fā)檢修影響。國內(nèi)化機(jī)漿廠家根據(jù)自身情況排產(chǎn)，月均產(chǎn)能利用率較上月窄幅上揚(yáng)1個百分點(diǎn)，較去年同期下降2個百分點(diǎn)。邏輯：昨日紙漿期現(xiàn)兩市變化不大。消息面看市場，目前預(yù)期8月份的針葉報價或許走平或略有上調(diào)。闊葉漿的外盤7月來看銷售情況不佳，因此在8月預(yù)計仍將會有比較高的下行預(yù)期。然而闊葉漿是非標(biāo)品，因此闊葉漿的弱勢會間接影響期貨信心，但不絕對。國內(nèi)紙漿庫存依舊較高，而需求整體狀態(tài)處于同比大幅走低但環(huán)比在好轉(zhuǎn)的格局，因此供需端并沒有很明確的方向指引。操作端，單邊維持觀望。圍繞基差交易，在期貨升水130點(diǎn)左右期現(xiàn)正套，在80點(diǎn)以下離場。操作策略：關(guān)注期現(xiàn)正套，基差130左右介入，80以下離場。風(fēng)險因素：疫情好轉(zhuǎn)，全球需求復(fù)蘇；供應(yīng)超預(yù)期縮減；漿廠繼續(xù)大幅提價
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