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新能源車鎳消費量需求低 對期貨鎳價支撐有限
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鎳
鎳觀點：庫存繼續(xù)累積，鎳價警惕回調(diào)
信息分析：
（1）SMM 網(wǎng)消息，菲律賓環(huán)境和自然資源部將允許由前任環(huán)境部長 Gina Lopez
關(guān)閉的礦業(yè)公司恢復(fù)運營，此次恢復(fù)礦山名單尚未確定，由于此前關(guān)閉的礦山幾
乎無礦可出，所以即使恢復(fù)，對鎳礦供給影響也比較有限。
（2）昨日滬鎳主力合約低開高走，收漲 2.04%；滬鎳成交量減少 1.15 萬手至
118.94 萬手；滬鎳持倉量增加 3.62 萬手至 27.88 萬手。
（3）昨日 LME 鎳庫存 23.49 萬噸，增加 312 噸，注銷倉單 5.64 萬噸，占比 24.0%。
滬鎳庫存 3.13 萬噸，增加 150 噸。新能源車鎳消費量需求低 對期貨鎳價支撐有限
（4）7 月 24 日 LME 鎳升貼水（0-3）為-43.25 美元/噸，貼水走闊。
（5）現(xiàn)貨方面，據(jù) SMM 消息，昨日金川鎳、俄鎳均價較前一日分別上漲 1550 元
/噸和 1650 元/噸，流通貨偏緊，成交不佳，金川鎳對滬鎳 09 合約升水 300-400
元/噸，俄鎳貼水 400-300 元/噸，點價合約換月。
邏輯：印尼鎳鐵產(chǎn)線密集投產(chǎn)，鎳鐵進口增加，弱化電解鎳的需求，海外經(jīng)濟重
啟，供給略過剩，鎳開始累庫；另一方面，不銹鋼和新能源車需求較強，好于預(yù)
期，而鎳礦價格高位運行對鎳鐵價格形成支撐；新能源汽車發(fā)展規(guī)劃給予市場比
較大的想象空間，做多氛圍較濃，但由于現(xiàn)階段新能源車鎳消費量占比較低，拉
動效應(yīng)較弱，對鎳價支撐有限，滬鎳、倫鎳庫存持續(xù)累積，警惕鎳價調(diào)整帶來的
風險。中期來看，受益于房地產(chǎn)后周期的開始，不銹鋼產(chǎn)量將繼續(xù)增加，而新能
源汽車銷量也將繼續(xù)向好，鎳價或偏強運行。
操作建議：暫時觀望；多頭注意保護利潤
風險因素：菲律賓、印尼疫情變動超預(yù)期，宏觀情緒波動加大。
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1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
鎳觀點：庫存繼續(xù)累積，鎳價警惕回調(diào)
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乎無礦可出，所以即使恢復(fù)，對鎳礦供給影響也比較有限。
（2）昨日滬鎳主力合約低開高走，收漲 2.04%；滬鎳成交量減少 1.15 萬手至
118.94 萬手；滬鎳持倉量增加 3.62 萬手至 27.88 萬手。
（3）昨日 LME 鎳庫存 23.49 萬噸，增加 312 噸，注銷倉單 5.64 萬噸，占比 24.0%。
滬鎳庫存 3.13 萬噸，增加 150 噸。新能源車鎳消費量需求低 對期貨鎳價支撐有限
（4）7 月 24 日 LME 鎳升貼水（0-3）為-43.25 美元/噸，貼水走闊。
（5）現(xiàn)貨方面，據(jù) SMM 消息，昨日金川鎳、俄鎳均價較前一日分別上漲 1550 元
/噸和 1650 元/噸，流通貨偏緊，成交不佳，金川鎳對滬鎳 09 合約升水 300-400
元/噸，俄鎳貼水 400-300 元/噸，點價合約換月。
邏輯：印尼鎳鐵產(chǎn)線密集投產(chǎn)，鎳鐵進口增加，弱化電解鎳的需求，海外經(jīng)濟重
啟，供給略過剩，鎳開始累庫；另一方面，不銹鋼和新能源車需求較強，好于預(yù)
期，而鎳礦價格高位運行對鎳鐵價格形成支撐；新能源汽車發(fā)展規(guī)劃給予市場比
較大的想象空間，做多氛圍較濃，但由于現(xiàn)階段新能源車鎳消費量占比較低，拉
動效應(yīng)較弱，對鎳價支撐有限，滬鎳、倫鎳庫存持續(xù)累積，警惕鎳價調(diào)整帶來的
風險。中期來看，受益于房地產(chǎn)后周期的開始，不銹鋼產(chǎn)量將繼續(xù)增加，而新能
源汽車銷量也將繼續(xù)向好，鎳價或偏強運行。
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風險因素：菲律賓、印尼疫情變動超預(yù)期，宏觀情緒波動加大。
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