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鉛期貨波動超過2%原因滬鉛8月供需和基本面分析本網投資客服全天候在線應答

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鉛：國內鉛錠庫存累積放緩，關注滬鉛上方壓力位的表現品種周觀點中線展望鉛主要邏輯：（1）供給方面：短期國內鉛礦供應趨松節奏放緩。原生鉛冶煉檢修有所增加，7月冶煉產出將小幅下調；周內再生鉛貼水繼續收窄，廢電瓶對再生鉛成本支撐已有體現，短期再生鉛開工進一步抬升空間或受限。（2）需求方面：汽車電池更換需求出現好轉，出口電池訂單也有好轉，經銷商采購積極性較高，預計短期鉛蓄電池開工有望維持于相對高位。（3）庫存方面：下游采購回流至原生鉛。短期鉛錠庫存累積或暫緩，可能繼續小幅去化。（4）整體來看：國內廢電瓶價格較為堅挺，短期礦供應干擾影響仍在，對鉛價有支撐。國內鉛供應穩中有升，但成本支撐體現，短期再生鉛開工抬升空間或受限；下游消費現季節性轉好預期，國內電池開工或維持于相對高位，加上再生鉛貼水收窄，短期鉛錠庫存或小幅去化。此外，昨日LME鉛庫存結束近日的連續大幅增倉態勢，對鉛價壓制放緩，但前期大幅增倉，顯示海外過剩壓力凸顯。目前關注滬鉛于7月中旬壓力位的表現，預計短期滬鉛期價震蕩運行為主，波動可能加劇。操作建議：暫時觀望。風險因素：疫情變動超預期，鉛供應大幅收縮震蕩鉛期貨波動超過2%原因滬鉛8月供需和基本面分析
鉛礦供給：短期國內鉛礦供應趨松節奏繼續放緩鉛礦月度加工費◼據SMM數據，8月份國內自產鉛礦加工費持穩于2000-2300元/噸，進口鉛礦加工費持穩于140-160美元/干噸。顯示鉛礦供應趨松節奏相對緩慢。◼上周國內鉛礦加工費繼續持穩，主流報價分別為2000-2300元/噸和140-160美元/干噸。◼紅狗礦鉛礦年產量10萬噸左右，一半以上供應中國，并集中于下半年發運。故紅狗礦發運的推遲，國內鉛礦進口量或面臨階段性下調壓力，短期國內鉛礦供應趨松節奏放緩。
原生鉛：7月原生鉛產出或小幅回落國內三地原生鉛開工率國內原生鉛冶煉產出◼原生鉛開工略降。據SMM統計，上周國內三地（河南、云南、湖南）開工率從51.9%小幅上調至52.6%。◼湖南金貴7月進入檢修狀態；此外豫光新產線釋放產量，金利設備檢修產量下調。7月原生鉛整體產量或小幅回落。
再生鉛：再生鉛開工繼續略增，但利潤收縮或限制短期開工表現國內四省再生鉛開工率國內再生鉛冶煉產出◼據SMM統計，上周國內四�。ńK、安徽、河南、貴州）再生鉛開工率從前周的53.2%略增至53.5%，主要為，貴州岑祥再度短暫檢修，同時安徽大華進一步釋放產出，相互對沖后，整體開工微幅增加。◼此外，短期廢電瓶供應仍偏緊，廢電瓶價格維持于相對高位，再生鉛利潤微薄，對再生鉛開工的或形成限制。
鉛進口：鉛內外比值延續區間波動，7月進口鉛流入暫緩鉛進口盈虧鉛凈進口量◼周內鉛內外比值處于8.07-8.26的區間波動，進口虧損幅度仍低于1000元/噸。◼上周進口鉛繼續未到港。◼海關總署數據顯示，中國6月精煉鉛進口將近萬噸。預計7月環比將再度回落。
鉛消費端：鉛蓄電池開工高位維穩鉛蓄電池周度開工整體鉛蓄電池電池月度開工◼上周主要鉛蓄電池開工高位維穩。汽車電池更換需求出現好轉，出口電池訂單也有好轉，經銷商采購積極性較高，預計短期鉛蓄電池開工有望維持于相對高位。
庫存：國內鉛錠庫存未進一步累積國內鉛錠社會庫存SHFE鉛庫存◼據SMM統計，上周國內五地鉛錠社會庫存為4.2萬噸，周環比下降5600噸。鉛錠庫存未進一步累積，出現一定幅度的下降。◼上周鉛錠庫存出現下降，主要為，再生鉛對原生鉛貼水收窄，下游采購回流至原生鉛，且周內下游采購有所回升。短期鉛錠庫存累積或暫緩，可能繼續小幅去化。
庫存：LME鉛庫存大幅增倉LME鉛庫存◼21日-27日LME鉛庫存累積大幅增加5.48萬噸至11.77萬噸。

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