股市資金涌入期貨 股指期貨多單繼續(xù)持有
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股市資金涌入多單續(xù)持,債市受抑制基差走擴摘要:股指期貨:轉為升水,多單續(xù)持。昨日指數(shù)延續(xù)大漲,股指期貨大部分合約基差轉向升水,顯示情緒極度樂觀。在資產(chǎn)荒背景下,預計資金仍將流入股市,同時短期無明顯負面因素。操作上建議多單續(xù)持,另外資金充裕的投資者短線可關注期貨高升水后出現(xiàn)的期現(xiàn)套利可能。股指期權:市場熱情突破高位,注意隱波回落風險。目前市場各指標均表現(xiàn)出持續(xù)進攻的情緒,對于后市仍維持積極的看法。目前期權隱波接近近幾年來的高位水平,后期若市場情緒部分緩解,隱波自高位回落的概率依然較大,多波動率的投資者需謹慎。國債期貨:股市暴漲壓制債市,基差走擴繼續(xù)持有。昨日股市暴漲抑制債市,基金公司及產(chǎn)品開始凈減持債券。由于資金入市積極,量能充足,股市短期可能繼續(xù)上漲,這會繼續(xù)抑制債市。盡管修復邏輯下長久期券交割期權價值擴大的邏輯被打破,但由于市場情緒偏弱也帶來了凈基差擴大。因此,當前基差走擴的策略可繼續(xù)持有。風險因子:1)美股調整;2)限售解禁;3)期權市場熱度持續(xù)萎縮;4)海外疫情迅速得到控制;5)基建投資超預期改善昨日資金大量涌入股市,股指期貨基差轉為升水,市場情緒極度樂觀。在資產(chǎn)荒背景下,預計資金將繼續(xù)流入股市,建議股指多單續(xù)持。期權后市仍然積極,但隱含波動率可能自高位回落,需注意相關風險。短期期債仍受股市抑制,市場情緒偏弱推動基差走擴。報告要點 股市資金涌入期貨 股指期貨多單繼續(xù)持有
股指期貨觀點:轉為升水,多單續(xù)持(1)IF、IH、IC當月基差收于63.91點、65.86點、5.34點,較上一交易日變化76.5點、71.22點、22.05點;(2)IF、IH、IC跨期價差(當月-次月)收于4.6點、10.0點、17.0點,較上一交易日變化-14.6點、-0.4點、-22.8點;(3)IF、IH、IC持倉分別變化15457手、10990手、6345手;(4)滬股通凈流入66.97億,深股通凈流入97.39億;邏輯:昨日指數(shù)延續(xù)大漲,銀行、券商現(xiàn)漲停潮,股指期貨持倉量大漲的同時,大部分合約基差轉向升水,一系列信號顯示情緒極度樂觀。對于后市,仍持積極看法,一方面資產(chǎn)荒背景之下,股市優(yōu)勢逐步凸顯,新發(fā)公募、外資回流為市場注入增量資金,另一方面經(jīng)濟呈現(xiàn)韌性,中報預報大概率向好,短期無明顯負面因素制約股市上漲。操作層面,仍建議多單續(xù)持,另外資金充裕的投資者短線可關注期貨高升水后出現(xiàn)的期現(xiàn)套利可能。操作建議:多單續(xù)持風險因子:1)美股調整;2)限售解禁震蕩偏多股指期權觀點:市場熱情突破高位,注意隱波回落風險邏輯:昨日A股在情緒持續(xù)高漲的帶動下全天不斷沖高,期權標的均大幅上漲,50ETF漲幅甚至超過8%,期權市場成交規(guī)模達到歷史高位,總成交額超過140億元。同時受情緒的影響,期權隱含波動率同樣大幅沖高,接近3月份的高點位置。從目前的情況看,市場各指標均表現(xiàn)出持續(xù)進攻的情緒,對于后市仍維持積極的看法,但由于昨日的大漲,前期的牛市價差組合風險度變高,對于相對偏謹慎的投資者,可以適當調整價差組合的倉位,降低一定的風險度。波動率方面,目前期權隱波再次接近近幾年來的高位水平,后期若市場情緒部分緩解,哪怕漲幅有所放緩,隱波自高位回落的概率依然較大,多波動率的投資者需謹慎。操作建議:維持趨勢偏多交易,多波動率交易需謹慎風險因子:1)期權市場熱度持續(xù)萎縮。
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