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棉花期貨資金流入不足 白糖期貨走勢高度有限
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白糖
觀點：政策不明，高度有限
邏輯：6 月產銷數據表現低于預期，近期商務部將食糖納入《實行進口報
告管理的大宗農產品目錄》，政策雖落地，但具體執行仍不明，這是影響
盤面的決定性因素。目前來看，鄭糖仍維持在廣西生產成本下，基差仍
維持 300 左右，后期需要關注消費情況、糖漿進口及食糖進口政策的具
體執行情況。外盤方面，巴西新榨季預計產量大幅增加，各機構紛紛上
調巴西產量，預計全球缺口或大幅下降，原油低位，原糖中期預計維持
低位，上方存壓力；巴西疫情持續爆發，需要關注巴西因疫情引發的食
糖生產及運輸問題；印度方面，產量下降，出口可能不及預期。
操作建議：觀望 棉花期貨資金流入不足 白糖期貨走勢高度有限
風險因素：進口政策變化、走私增加、拋儲
震蕩
棉花
觀點：資金流入不足，維持震蕩
邏輯：供應端：美棉種植面積大幅下調，且得州持續干旱，美棉產量收縮；
印度方面，北部播種展開，短期關注蝗蟲發展形勢；新疆棉花苗期天氣
狀況引關注，且新疆棉花種植面積預期同比下降；國儲開始輪出儲備棉，
短期國內供應增加。需求端：中國疫情得到有效控制，海外疫情持續，
紡織服裝內需好轉，出口有待觀察；下游紗線價格企穩。綜合分析，全
球經濟面臨疫情考驗，但行業景氣度在回升，中期鄭棉或震蕩偏強。
操作建議：期貨長線多單輕倉持有，買入看漲期權持有
風險因素：疫情，棉花調控政策，中美經貿前景，匯率風險
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，業內特惠期貨手續費標準，無交易門檻限制！短線交易必備。
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