波動率進入下行區間，關注日內Gamma交易摘要：➢策略推薦：關注日內Gamma交易機會，波動率賣方謹慎續持股指方面，能否向上突破看低位權重補漲空間。我們認為中美摩擦可能會改變短時風格，并不會影響長期趨勢，結合流動性管夠的思維，股市向下調整的空間有限。而能否向上突破，我們認為取決于低位權重能否補漲，目前來看，存在一些契機，一是美元指數回落，二是水泥行業重組，三是估值性價比，于是短期依然存在向上突破的可能性。期權策略方面，結合我們目前對于股指的觀點，趨勢交易方面短期暫不推薦單一的方向性策略，但整體而言，在當前市場結構下，即使不看多也盡量別看空。在標的日內波動持續較大的結構下，可以更多的以GammaScalping參與標的的日內震蕩，賺取Gamma部位的收益。波動率交易方面，短期若中美關系無進一步超預期的表現，預計期權隱波將進入新一輪的回落區間，波動率賣方建議繼續持有。風險因子：1）期權市場情緒再度高漲➢策略回顧：周度策略與日度策略均表現較好我們在上周的策略報告中推薦了波動率賣方續持，短期偏多思路。從市場的整體情況看，由于整體市場的平穩運行，期權做空波動率組合表現較好，周度平均收益率13.92%，日度策略平均收益率8.78%。➢市場回顧：市場成交規模較穩定，短期多空博弈，中期謹慎情緒再起上周，標的市場整體表現震蕩，期權市場成交規模較穩定。滬市300ETF期權、上證50ETF期權、深市300ETF期權及中金所300指數期權日均成交額分別占比44.98%，29.85%，7.62%及17.55%，隨著市場的逐漸穩定，股指期權占比再度走升。期權市場成交量PCR與成交額PCR均跟隨標的走勢大幅波動，同時市場的整體成交重心較平穩，但認購與認沽的成交分歧度明顯，期權市場短期多空博弈較明顯。持倉量PCR與偏度指數在經歷了近1個多月的持續回落后開始再度走升，近期由于中美關系的進一步緊張，期權市場投資者中期謹慎情緒再起。。

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