需求預期兌現中，鋼價震蕩偏強近日黑色系品種表現相對堅挺，整體來看，近期終端需求回暖，鋼材庫存開始去化，需求預期處于兌現中，旺季需求全面啟動后，現貨上漲將為期價進一步上行打開空間，黑色產業各品種仍處于“正反饋”階段。報告要點鋼材：需求預期兌現中，鋼價震蕩偏強邏輯：杭州螺紋現貨3710元/噸，建材成交22.7萬噸。隨著季節性干擾減弱、資金情況改善，螺紋需求明顯開始啟動，從分區域庫存去化幅度、水泥磨機開工等高頻數據看，南方恢復快于北方，隨著淡季逐漸步入尾聲，預計終端需求仍有較大釋放空間，中期需求回歸預期大概率兌現。整體來看，螺紋仍受強預期帶動，主力合約升水常態化，隨著螺紋供需格局向好發展，庫存壓力將進一步緩解，旺季需求全面啟動后，現貨上漲將為期價進一步上行打開空間，建議01合約以逢低買入思路對待。熱卷產量快速回升，庫存繼續累積，需求對現貨仍有支撐，高基差支撐盤面偏強運行，但隨著旺季需求啟動，后期驅動或弱于螺紋。操作建議：螺紋-回調買入與區間操作相結合；熱卷-回調買入與區間操作相結合風險因素：疫情再度發酵、外部風險強化（下行風險） 黑色系品種表現相對堅挺 螺紋期貨實時行情圖
鐵礦石鐵礦：港口成交環比放量，鐵礦盤面震蕩偏強邏輯：今日港口成交環比擴大，期現價格維持震蕩，09金步巴基差59元/噸，超特粉基差49元/噸。卡粉和PB粉價差擴至65元/噸，PB與金布巴價差69元/噸持平，09-01期差縮至71.5元/噸。從鐵礦供需來看，巴西發往中國比例大幅提升，非主流礦進口放量，45港到港持續保持高位，但鐵水產量持續增加，供需兩旺格局下港口庫存難再大幅去庫。目前中品澳礦庫存持續下滑，鐵礦價格支撐仍然較強，且當前成材需求逐漸轉好，不僅支撐鐵礦總需求，還利好中高品礦結構性需求，從而對礦價形成了正反饋效應。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險。

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