動力煤主要邏輯：
動力煤主力ZC2009合約收盤價563.8（-4.2）；秦皇島港動力末煤(Q5500)平倉價551元/噸（-），廣州港山西優(yōu)混（Q5500）庫提價（含稅）635元/噸（-）。◼大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口價（含稅）395元/噸（-1），內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價364元/噸（-）。
1、供給方面：蒙區(qū)煤管票管控嚴格，煤礦開工生產增幅有限，部分礦后期生產仍然可能受限，晉陜地區(qū)煤礦產銷正常，供應穩(wěn)定；進口收緊繼續(xù)維持
，報關通行時間拉長，國際海運煤進入國內市場依舊較大，預計全年均將受到一定的影響。2、需求方面：三伏天氣結束，全國重點地區(qū)平均氣溫開始下降，電力需求開始回落，同時長江中下游地區(qū)受降水明顯增加影響，出庫流量及發(fā)電量大增，擠壓火電消耗，淡季即將到來。3、庫存方面：通過前期的大幅補庫，電廠庫存再次攀升至歷年高位水平，而今旺季即將結束，下游以去庫存為主，港口采購吞吐一般，主動補庫存驅動不足。4、利潤方面：通過港口現(xiàn)貨的連續(xù)下降，港口-坑口利潤回落，部分貿易發(fā)運再次進入倒掛，影響后期發(fā)運積極性。5、總體來看：在旺季即將結束、終端庫存不低的背景下，市場需求釋放受阻，反彈驅動不足，但由于9月份將開啟冬儲，且進口通關額度日漸減少，國內采購依舊是主要貨源，市場下跌空間有限，短期市場處于窄幅震蕩格局。操作建議：區(qū)間操作風險因素：進口政策放松；冬儲提前啟動震蕩
主產區(qū)煤管票管控嚴格，部分礦煤管票依然緊張，產能利用率環(huán)比基本持平，但同比往年仍有小幅落差。◼大秦線上周出現(xiàn)脫軌故障，導致發(fā)運出現(xiàn)明顯下降，但影響較小，后期發(fā)運將恢復正常；下游主動去庫導致采購減少，坑口發(fā)運倒掛影響發(fā)運積極性。
秦皇島-大同價差156元/噸（-2），秦皇島-榆林價差200元/噸（-5）、秦皇島-鄂爾多斯價差187元/噸（-2）。◼隨著國內進口煤政策的收緊，國際海運貿易大幅下降，國外煤炭價格低位震蕩，內外價差擴大，進口價差維持在200元/噸以上。。 

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