油脂：供需漸松，料價(jià)格上方阻力逐升建議：暫謹(jǐn)慎觀望為宜資料來(lái)源：Wind中信期貨研究部◼1、供應(yīng)方面：菜油庫(kù)存偏低成為常態(tài)；棕櫚油產(chǎn)量仍持歷史同期高位，且后期庫(kù)存呈上升預(yù)期；豆油累庫(kù)在進(jìn)口大豆如期到港下持續(xù)進(jìn)行。另目前中美貿(mào)易協(xié)議執(zhí)行良好，且收儲(chǔ)傳聞仍需證實(shí)。◼2、需求方面：隨內(nèi)外疫情緩解，下游存在改善預(yù)期，但料環(huán)比增幅有限。◼3、庫(kù)存方面：油脂總庫(kù)存盤(pán)整，豆油庫(kù)存總體呈繼續(xù)上升。◼4、基差方面：豆油基差觸及歷史新高，其他均呈高位回落態(tài)勢(shì)。◼5、利潤(rùn)方面：油廠榨利環(huán)比下降但仍為正向。◼6、油脂觀點(diǎn)：在目前資金面、基本面、以及原油價(jià)格波動(dòng)影響下，油脂價(jià)格呈高位震蕩。料短期仍存高位震蕩可能；但中長(zhǎng)期上料油脂價(jià)格后期將回歸基本面主導(dǎo)。建議關(guān)注美豆出口、豆油成交數(shù)據(jù)變化。◼投資策略：暫謹(jǐn)慎觀望為宜，后期關(guān)注豆油、棕櫚油1月合約價(jià)格，若有效跌破20日均線則輕倉(cāng)試空，止損位豆油6450，棕櫚油5760。◼風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，中美貿(mào)易爭(zhēng)端再啟。最新棕櫚油期貨價(jià)格走勢(shì) 8月棕櫚油基本面分析
中加關(guān)系仍難解，菜籽、菜油進(jìn)口預(yù)報(bào)到港9月前到港有限，故料邊際趨于改善，但幅度有限。
馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量仍處于歷史高位。SPPOMA：8月1日-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量減0.28%。印尼棕櫚油6月產(chǎn)量環(huán)比、同比均增約10%。據(jù)GAPKI，今年印尼6月印棕產(chǎn)量約450萬(wàn)噸，環(huán)比+14%、同比+13%
預(yù)期馬來(lái)、印尼產(chǎn)量3季度均將上升。✓棕櫚油與降雨存在相關(guān)性，馬棕油表現(xiàn)明顯；✓而印尼棕油產(chǎn)量與降雨相關(guān)性一般，但在降雨上升時(shí)產(chǎn)量一般上升。
相比較干旱，洪災(zāi)影響一般對(duì)局部地區(qū)形成短期影響，對(duì)全國(guó)、長(zhǎng)期影響有限。8月兩國(guó)棕櫚油產(chǎn)量存在修復(fù)預(yù)期 國(guó)內(nèi)油廠榨利雖環(huán)比下降，但仍為正向，預(yù)計(jì)油廠開(kāi)工繼續(xù)維持高位，疊加進(jìn)口大豆涌入港口，料后期豆油累庫(kù)繼續(xù)進(jìn)行中。后期關(guān)注累庫(kù)節(jié)奏。
印尼、馬來(lái)棕櫚油價(jià)差縮窄，料馬棕油出口邊際增長(zhǎng)趨弱✓SGS:馬來(lái)西亞8月1-15日棕櫚油出口量較上月同期下降20%✓ITS :馬來(lái)西亞8月1-15日棕櫚油出口量環(huán)比降幅17%。
利潤(rùn)表現(xiàn)一般，中、印庫(kù)存呈現(xiàn)回升，后期進(jìn)口需求料繼續(xù)改善，但幅度有限。✓進(jìn)口利潤(rùn)：印度繼續(xù)環(huán)比下降；而中國(guó)轉(zhuǎn)正。✓庫(kù)存：均呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。


中國(guó)期貨開(kāi)戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢(shì)：

1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。

開(kāi)戶咨詢：右側(cè)客服 或添加 QQ95215041 或 微信號(hào)qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼