股指極端回調概率低，債市存修復機會摘要：股指期貨：極端回調概率偏低。觀點：極端回調概率偏低（1）IF、IH、IC當月基差收于-32.13點、-11.69點、-89.88點，較上一交易日變化-3.53點、-7.85點、39.07點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于23.6點、5.6點、78.4點，較上一交易日變化-0.6點、-2.2點、2.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化5431手、2682手、3177手；（4）滬股通凈流入11.27億，深股通凈流出4.23億。于后市，維持高位震蕩看法，短期情緒雖有惡化跡象，但考慮到陸股通持續回流、權重股估值水平并不高、中美摩擦未進一步惡化，出現極端回調的可能性并不大。于是整體仍建議配置相對安全的IH或是IF。股指期權：趨勢交易機會較少，波動率賣方繼續持有。從目前的情況看，標的日內真實波動率仍維持在20%以下的低位水平，在中美博弈未有進一步動作的背景下，在下一輪的回落中，期權隱波料將回復至標的真實波動率附近，波動率賣方可再度適當加倉。股指期貨8月底回調概率低 關注股指期權機會
國債期貨：受下周一級市場發行放量影響，期債日內跳水。從近期央行積極維護流動性的種種舉動來看，資金面預計維持寬松對短短形成支撐，而市場對于中長期債市的看法在沒有新增利多因素的情緒下仍偏空，但可能存在超跌修復的機會。
觀點：受下周一級市場發行放量影響，期債日內跳水（1）成交持倉：T、TF、TS次季成交量分別為60357手、18080手、7395手，1日變動-16349手、-7822手、157手，持倉量分別為86541手、36459手、12943手，1日變動4623手、1036手、457手；震蕩 （2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.610元、0.455元、0.200元，1日變動0.015元、-0.035元、0.020元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為101.510元、100.780元、303.070元，1日變動-0.145元、0.065元、-0.015元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分別為0.891元、0.819元、0.298元，1日變動0.181元、0.075元、0.025元。（5）央行公開市場進行2000億元7天期逆回購操作，當日有1500億元逆回購到期10年期國債收益率已突破至3.05%，配置機會增強。風險因子：1）美股調整；2）中美關系；3）期權市場交易情緒再起；4）貨幣超預期收緊；5）財政大力度擴張股指期貨：維持高位震蕩看法，短期情緒雖有惡化跡象，但出現極端回調的可能性并不大。國債期貨：市場對于中長期債市的看法在沒有新增利多因素的情緒下仍偏空，但可能存在超跌修復的機會。股指期權：趨勢交易機會較少，波動率賣方繼續持有。報告要點。 

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