紙漿觀點：多頭風頭正盛，階段超漲嚴重（1）針葉漿山東特惠可交割品牌價格4550元/噸（俄針、太平洋、銀星），持平；闊葉漿鸚鵡金魚價格3630元/噸，持平。期貨12合約升水約195點。（以日間收盤為計算）（2）芬林芬寶調漲亞洲市場針葉漿MetsäPine至600美元/噸，強化針葉漿MetsäStrong610美元/噸，9月1日起生效。邏輯：紙漿昨日再度強勢拉升，價格進一步推動單邊上漲的幅度。近期的上行驅動，一方面是上下游產業鏈的提價，另一方面是交割品貨源的偏少。紙漿期貨階段超漲嚴重 交易警惕紙漿回落風險 短周期內，下游的提價是否落地需要到9月初才能驗證，但即使漲價沒有落地，在目前下游的利潤水平以及開工庫存變動方向上，對于紙漿也不會形成顯著的下行驅動，僅僅是上漲的力度有所減退。9月的外盤報價周期已過，下一次的變動需要到下個月中下旬。因此整體看目前的，期貨強勢仍然有可能繼續存在。不可否認的是持續的單邊是由于資金的持續盤面推漲，周五資金的離場需求或許會帶來一些盤整或者回落。從單邊幅度上來說，相較于紙漿而言，短期漲速過高也客觀存在。因此，紙漿上行趨勢未改，但有回落或者盤整風險。操作上，如回調支撐位可考慮介入，否則以持有或觀望為主。關注期現正套。操作策略：單邊：觀望，下方支撐4700，上方壓力4870。套利：針葉漿期現正套。風險因素：實體經濟受到沖擊，產業倒閉；外商降價；庫存大幅增長。 

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