外匯期貨點評:偏弱美元助力人民幣匯率小幅升值
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FED確認鴿派傾向,利差助力掉期攀升數據點每周跟蹤[2020-07-27至2020-07-31]1.中間價分解USDCNY上周五中間價報6.9848,較前一周五上調90點。跟蹤期內,各因素對中間價報價的貢獻為:收盤價調整貢獻貶值572點,隔夜一籃子貨幣調整貢獻升值699點,逆周期因子貢獻貶值37點。上周,真實的中間價與彭博預期差異(中間價-預測)分別是:63點、-2點、0點、-49點、17點。2.成交持倉CUS2009上周五成交量2823手,較前一周五減少412手CUS2009上周五持倉量11936手,較前一周五減少377手UC2009上周五成交量21626手,較前一周五減少3333手UC2009上周五持倉量42309手,較前一周五減少2372手3.基差(期貨-CNH)CUS2009上周五基差147pips,較前一周五減少108pips。UC2009上周五基差74pips,較前一周五減少170pips。4.展期上周五,CUS2009空頭展期至CUS2012的年化收益為2.15%上周五,UC2009空頭展期至UC2012的年化收益為2.10%市場展望情緒依然偏謹慎短期偏弱中期升值上周,盡管偏弱美元助力人民幣匯率小幅升值至6.97附近。但全周來看,市場依然延續了中美沖突升級之后的謹慎態度。人民幣相較于一籃子非美貨幣整體以貶值為主,人民幣匯率預估指數也連續2周維持了持續下跌的狀態。從美元自身走勢來看,美聯儲堅定鴿派態度、美國失業率數據再度抬頭暗示疫情重燃已經使得經濟復蘇受到破壞,大方向上美元偏弱趨勢難改。不過,觀察近期美國疫情新增病例的發展曲線,新增確診疑似出現頂部跡象。若后續這一趨勢得以延續,則市場悲觀情緒可能會有所緩和。這一點建議投資者保持關注。外匯期貨點評:偏弱美元助力人民幣匯率小幅升值 短期來看,盡管近期匯率市場表面平靜,但中美緊張局勢依然暗流涌動,我們不建議投資者過分押注政治事件走勢。當下隨著購匯窗口的打開,年中購匯需求的投資者可繼續把握機會,順勢而為。操作建議年中購匯需求逢低擇機而出風險因子1)疫情持續升級;2)海外信用風險爆發;3)中美關系惡化7月FOMC會議美聯儲確認鴿派傾向,中美利差持續拉大使得掉期點繼續攀升,空頭展期收益已經提升至年化2%的水平。報告要點
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