LLDPE觀點：現貨表現尚不算差，下跌仍源于悲觀預期搶跑（1）LLDPE現貨主流低端價格7350（特惠）元/噸，L2101合約基差45（+125）元/噸；（2）9月17日石化PE+PP早庫70.0萬噸，較9月16日下降-2.5萬噸；邏輯：周四LLDPE期價再度回落，壓力仍源于相對市場轉向悲觀的預期，中下游去庫導致上游庫存逐漸積累，現貨成交尚不算差，基差被動走強。短線維持謹慎的觀點，9月供需理論上并無過剩，技術上價格連續(xù)下跌后也存在反彈的需求，不過考慮到4季度供需預期并不樂觀、3-8月中下游庫存積累較多，投機需求趨勢上可能還是貢獻負面影響的概率更高一點，因此反彈高度不宜太樂觀，不過下跌風險暫時也沒有特別大，海外供應壓力目前并不高，國內現貨也沒有特別差，期貨下跌更多是悲觀預期的搶跑。策略推薦：觀望上行風險：全球疫情好轉、需求持續(xù)恢復；新裝置投產推遲下行風險：原油持續(xù)回落；中美關系惡化震蕩PP觀點：悲觀預期主導盤面，現貨短期尚存支撐（1）華東拉絲主流成交價7950（0）元/噸，PP2101合約基差290（+113）元/噸；（2）山東地區(qū)丙烯價格7450（+50）元/噸，粉料價格7950（+30）粒粉價差-20元/噸，間歇法粉料利潤0元/噸；華東地區(qū)粉料價格7900（+50）元/噸；震蕩 邏輯：現貨成交依然不差，但期貨在短暫反彈后再度大幅回落，反映出市場預期已由8月的樂觀轉向悲觀，基差被動走強。展望后市，中線我們維持對PP看空的觀點不變，新一輪投產周期下，平衡表顯示10月后過剩壓力就會逐漸凸顯，不過短期暫時是偏中性的觀點，正常情況下9月PP尚無過剩壓力，在價格持續(xù)下跌后，下游與終端的需求也有體現，加之近期丙烯單體持續(xù)走強，華北粉料供應已面臨擠出，以及標品拉絲排產減少，此處PP價格是存在基本面支撐的，悲觀預期引發(fā)去庫的短期持續(xù)性未必會很強。操作策略：空單持有，滾動操作上行風險：正反饋上漲重啟；新裝置投產推遲下行風險：原油持續(xù)回落；中美關系惡化。塑料期貨價格走勢分析 LLDPE、PP、PVC期貨觀點 

pvc觀點：短期供應壓力仍然較小，盤面維持震蕩（1）昨日華東電石法基準價6720元/噸，相比昨日上漲100元/噸，當前主力01合約基差50元/噸；（2）據隆眾數據，昨日電石到廠價繼續(xù)出現區(qū)域性下調。陜西北元2790元/噸，大沽接貨價格3150元/噸，山東3030-3250元/噸，河北3040-3115元/噸，河南3100元/噸；邏輯：昨日PVC大幅上漲尾盤有所回落，01合約收于6670，上漲85點，華東電石法五型料上漲100元/噸。近期需求又有所改善，供應端暫時沒有壓力，短期盤面預計繼續(xù)震蕩。供應端而言，近期檢修裝置仍然偏多，未來1個月伊東東興36萬噸復產和海灣化學40萬噸投產概率較大，中期內供應將有所增加。需求方面，本周下游開工率穩(wěn)定或略有提升，因此短期內市場對旺季需求兌現仍然抱有期待，同時近期外盤供應不正常導致價格堅挺，乙烯法貨源出口較多，對國內構成一定支撐。未來關注點包括旺季需求能否達預期以及供應端增量的實際影響，近期繼續(xù)關注外盤供應恢復情況。操作策略：01合約在6400-6800震蕩范圍內區(qū)間操作為主。風險因素：利多風險：旺季需求快速釋放；宏觀情緒大幅轉暖；利空風險：新產能投放速度超預期；社會庫存快速累積；中美貿易摩擦加劇。震蕩


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