需求兌現期臨近,鋼價震蕩運行本周鋼材成交較好,華北恢復尤其明顯,成交活躍、黑色盤面偏強運行,而基于對地產和基建的評估,我們認為旺季需求大概率兌現,成材表現相對偏強,同時原料端也受到帶動,另外由于原料供應缺口趨于緩解,將轉入高位震蕩格局。報告要點鋼材:需求兌現期臨近,鋼價震蕩運行邏輯:杭州螺紋維持3780元/噸,建材成交尚可。旺季臨近,需求啟動進入兌現期,大漢電商數據顯示,中西南建材出庫繼續回升,鋼廠庫存向社會庫存轉移,說明下游終端和貿易商開始為旺季備貨。隨著資金逐步落地,未來旺季需求大概率兌現,建議01多單繼續持有,同時密切關注9月中上旬的兌現窗口期。熱卷基本面整體向好,華東、華北庫存低位支撐現貨,下游冷軋備貨需求較強,冷熱價差繼續擴大,對熱卷也有一定帶動;后期基建有望進一步發力,制造業和出口處于向上修復階段,需求預期驅動盤面偏強運行。操作建議:螺紋-逢低買入與區間操作相結合;熱卷-回調買入與區間操作相結合風險因素:宏觀政策收緊,資金落地遲滯(下行風險); 螺紋現貨價格3780元/噸 螺紋鋼期貨交易逢低買入
鐵礦石鐵礦:澳礦發運環比回落,鐵礦價格高位震蕩邏輯:今日港口成交環比擴大,卡粉和低品礦價格偏強,金步巴09基差83元/噸,01基差168元/噸?ǚ酆蚉B粉價差擴至88元/噸,PB與金布巴價差擴至59元/噸,01-05期差縮至63元/噸。上周澳礦發運環比回落,FMG與必和必拓同比轉弱,而淡水河谷環比同比均放量,整體來看四大礦山發運符合季節性規律,而由于非主流礦進口放量使得到港同比仍保持高位,澳礦發運近期也有增加,需求端疏港量因沿江港口補庫結束高位回落,若后續疏港無法放量,則港口庫存有望重新累庫。此外澳礦庫存開始反彈,中品澳礦溢價轉弱,卡粉和低品礦需求回暖,溢價提升,結構性矛盾暫緩。鐵礦自身基本面轉弱,但熱卷需求良好,螺紋需求預期堅挺,仍支撐原料保持高位震蕩走勢。操作建議:區間操作風險因素:成材需求大幅回落(下行風險);淡水河谷發運不及預期(上漲風險。
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