一周市場綜述：從價值到成長有所轉變；黑色金屬領漲商品，
原油領跌；人民幣升值引發連鎖預期；債市依然弱勢下跌。
上周在美股突破前高，颶風導致美油減產，油價震蕩偏強。本周美股續傳新高，颶風影響逐漸消退，
油價繼續震蕩。市場供應逐漸回歸，伴隨需求上行油品小幅去庫，繼續關注供需相對增量。
原油期貨量價結構分化：單邊油價震蕩偏強，月間價差震蕩偏弱，基金凈多持倉回落，
總持倉量暫時穩定。關注后期市場結構回歸路徑。 
基本面跟蹤：人民幣升值引發資金與預期的博弈
➢ 人民幣升值的主動性較此前上升，宏觀審慎管理表述刪除暗含政策容忍度的上升。
➢ 預期之一：短期升值節奏的加快是對貨幣政策收緊的反映
➢ 預期之二：持續升值會引發后續貨幣政策的溫和化切換，但周期相對較長
➢ 資金面整體寬松，200億元逆回購操作到凈投放200億元的轉變表明央行呵護市場意圖
➢ 經濟數據集中出爐，好于預期的表現仍將繼續主導基本面氛圍
金融期貨策略展望：權益市場防御為主；國債關注配置需求 
國債關注收益率高位的配置盤：
➢ 受前日1400億國債供給的壓力影響，央行公開市場凈投放200億元進行對沖；
➢ 資金面總體寬松，回購利率和Shirbor隔夜利率均下跌超過30bp；
➢ 市場情緒弱，利空因素可能被市場放大
➢ 債券的相對價值有所提升，存在一定配置機會
➢ 在沒有新增利多因素的環境下情緒較為悲觀，但可以關注超跌修復的機會
策略建議：配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。T2012短久期券基差做擴策略可繼續持有
期指仍以防御思路對待：
◼指數橫盤之后選擇向下突破，創藍籌指數領跌；
◼創業板綜換手率進入歷史頂部區域，短期存在調整鞏固的需求；部分消費白馬估值虛高，下跌
之后易引發抱團瓦解，進而誘發負反饋
◼放長來看，指數即使有調整，空間也不會太大；
◼邊際轉松的流動性環境以及逐步修復的宏觀預期給予指數支撐
策略建議：配置相對安全的IH或是IF；高位震蕩，多單持有

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