本周螺紋表觀消費383萬噸（+27），同比持平；全國主流貿易商周度日均建材成交量22.7（+1.4）萬噸，同比25.4%。
◼ 旺季臨近，需求進入兌現期，隨著氣溫回落、降雨減少，本周表觀消費出現大幅回升，但同比僅與去年同期持平，可能
與前期備貨透支部分需求有一定關系。
◼ 隨著全國性高溫消退以及資金逐步到位，趕工壓力將轉化為用鋼需求，旺季需求預期將逐步兌現。
1、需求方面：旺季臨近，需求進入兌現期，隨著氣溫回落、降雨減少，本周表觀消費出現大幅回升，但同比僅與去
年同期持平，可能與前期備貨透支部分需求有一定關系。隨著全國性高溫消退以及資金逐步到位，趕工壓力將轉化為用鋼
需求，旺季需求預期將逐步兌現。螺紋鋼期貨上漲空間打開 期貨螺紋手續費標準
2、供給方面：旺季需求啟動，一方面利潤有所恢復，另一方面對需求預期較好，華東、華北及西南部分電爐集中復
產、提產、投產導致電爐螺紋產量大幅回升；長流程建材產量保持穩定，在利潤整體較低、庫存去化不暢的情況下，鋼企
提產動力不足，短期將保持相對穩定。整體看，隨著需求啟動，螺紋產量已開始恢復，未來仍有回升空間。
3、庫存方面：本周旺季需求啟動，產量整體保持平穩，累庫暫告一段落，且廠庫大幅向社庫轉移，庫存結構得到改
善，說明下游貿易商和終端工地開始為旺季備貨，庫銷比也有所回落。但目前庫存總量仍處于相對高位，且高產量下，去
化速度目前遠不及去年同期，后期需重點關注庫存的去化幅度。
4、基差方面：交割臨近且旺季需求啟動，基差以現貨回升方式進一步收斂。
5、利潤方面：廢鋼價格繼續上漲，短流程平電生產虧損，減產預期對鋼價有較強支撐。
6、總結：隨著淡季因素消退，終端需求開始啟動，庫存結構有所改善，建材成交明顯回升，對現貨價格有較強支撐，
為盤面上漲打開空間，鋼價震蕩偏強運行。目前電爐成本支撐堅挺，需求仍將逐步兌現，建議01合約多單繼續持有，后續
重點關注需求回升節奏和庫存去化幅度。
操作建議：震蕩偏強（周度），建議回調買入與區間操作相結合
風險因素：基建發力不及預期，淡季影響超預期（下行風險），宏觀經濟政策超預期（上行風險）。 

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