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默認時間的高斯Copula模型吸引在于推廣
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在確定不同交易對手的風險敞口組合的違約損失的概率分布時，違約相關性很重要。[一種被評級機構使用的二項式相關測量方法見www.rotman.utoronto.ca/~hull/TechnicalNotes上的技術注釋26。]研究人員提出的兩種違約相關模型被稱為簡化模型和結構模型。
簡化模型假設不同公司的風險率遵循隨機過程，并與宏觀經濟變量相關。當A公司的危險率較高時，B公司的危險率也有較高的趨勢。這導致了兩家公司之間的默認相關性。
簡化模型在數學上很有吸引力，反映了經濟周期產生默認相關性的趨勢。它們的主要缺點是可以實現的默認相關性范圍有限。金融期貨資料，僅供參考，即使兩家公司的風險率之間存在完美的相關性，它們在同一短時間內違約的概率通常也很低。在某些情況下，這可能是一個問題。例如，當兩家公司在同一經營
行業和同一國家或當一個公司的財務健康狀況由于某種原因嚴重依賴另一個公司的財務健康狀況時，相對較高的違約相關性可能是合理的。解決這個問題的一種方法是擴展模型，使風險率表現出較大的跳躍。
結構模型基于與默頓模型相似的模型(參見23.6節)。如果一家公司的資產價值低于某一水平，該公司就違約。通過假設A公司資產遵循的隨機過程與B公司資產遵循的隨機過程是相關的，將A公司和B公司之間的違約相關性引入了模型。結構模型比簡化模型的優勢在于相關性可以達到任意高。它們的主要缺點是計算速度很慢。
默認時間的高斯Copula模型
一個模型已經成為一個流行的實用工具是高斯聯系模型的時間默認。它可以被描述為一個簡化的結構模型。它假設所有公司最終都會違約，并試圖量化兩家或兩家以上不同公司違約次數的概率分布之間的相關性。
該模型既可以與真實情況下的違約概率結合使用，也可以與風險中性的違約概率結合使用。金融期貨資料，僅供參考，真實世界中一家公司違約時間的概率分布的左尾可以由評級機構產生的數據來估計，如表23.1。違約時間的風險中性概率分布的左尾可以使用第23.4節中的方法從債券價格中估計。
高斯聯結模型的吸引力在于它可以推廣到許多公司。
簡化模型假設不同公司的風險率遵循隨機過程，并與宏觀經濟變量相關。當A公司的危險率較高時，B公司的危險率也有較高的趨勢。這導致了兩家公司之間的默認相關性。
簡化模型在數學上很有吸引力，反映了經濟周期產生默認相關性的趨勢。它們的主要缺點是可以實現的默認相關性范圍有限。金融期貨資料，僅供參考，即使兩家公司的風險率之間存在完美的相關性，它們在同一短時間內違約的概率通常也很低。在某些情況下，這可能是一個問題。例如，當兩家公司在同一經營
行業和同一國家或當一個公司的財務健康狀況由于某種原因嚴重依賴另一個公司的財務健康狀況時，相對較高的違約相關性可能是合理的。解決這個問題的一種方法是擴展模型，使風險率表現出較大的跳躍。
結構模型基于與默頓模型相似的模型(參見23.6節)。如果一家公司的資產價值低于某一水平，該公司就違約。通過假設A公司資產遵循的隨機過程與B公司資產遵循的隨機過程是相關的，將A公司和B公司之間的違約相關性引入了模型。結構模型比簡化模型的優勢在于相關性可以達到任意高。它們的主要缺點是計算速度很慢。
默認時間的高斯Copula模型
一個模型已經成為一個流行的實用工具是高斯聯系模型的時間默認。它可以被描述為一個簡化的結構模型。它假設所有公司最終都會違約，并試圖量化兩家或兩家以上不同公司違約次數的概率分布之間的相關性。
該模型既可以與真實情況下的違約概率結合使用，也可以與風險中性的違約概率結合使用。金融期貨資料，僅供參考，真實世界中一家公司違約時間的概率分布的左尾可以由評級機構產生的數據來估計，如表23.1。違約時間的風險中性概率分布的左尾可以使用第23.4節中的方法從債券價格中估計。
高斯聯結模型的吸引力在于它可以推廣到許多公司。
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