亚洲免费观看在线视频,色天使色婷婷在线影院亚洲,亚洲av永久中文无码精品

對交易對手違約風險的衍生品估值調整本網投資客服全天候在線應答

【A 專享優惠】期貨開戶服務套餐【B 勝率提升】HicendGo期貨智能決策系統

衍生品交易中的信用風險

衍生品交易的信用風險敞口比貸款更復雜。這是因為在違約的情況下將作出的索賠具有更大的不確定性。假設一家金融機構與交易對手有一份衍生品合約。可以區分三種可能的情況:

1.契約始終是金融機構的一種責任
2.契約始終是金融機構的一種資產
3.合同既可以成為金融機構的資產，也可以成為負債。

第一類衍生品合約的一個例子是空頭期權頭寸;第二類的一個例子是多頭期權頭寸;第三類合約的一個例子是遠期合約。

第一類衍生品對金融機構沒有信用風險。如果交易對手破產，就不會有損失。衍生品是柜臺一方的資產之一。它可能會被保留、出售或出售給第三方。其結果是金融機構沒有損失(或收益)。

第二類衍生品對金融機構始終存在信用風險。如果交易對手破產，可能會遭受損失。衍生品是交易對手的責任之一。期貨市場資料，僅供參考，金融機構必須對交易對手的資產提出索賠，并可能獲得一定比例的衍生品價值。(衍生品交易產生的索賠通常是無擔保的初級索賠。)

第三類衍生品可能有也可能沒有信用風險。如果交易對手違約時，衍生品的價值是正面的金融機構，將對交易對手的資產提出索賠，并可能遭受損失。如果交易對手違約時，金融機構的價值為負值，沒有損失，因為衍生品被保留、平倉或出售給第三方。【請注意，公司違約通常是因為其整體財務狀況惡化，而不是因為任何一筆交易的價值。】

對交易對手違約風險的衍生品估值調整

金融機構(或衍生品的最終用戶)應如何調整衍生品的價值，以考慮到交易對手的信用風險?考慮一種持續到時間T的導數，在沒有違約的情況下，它的值在今天。金融期貨市場資料，僅供參考，讓我們假設違約可能發生在某一時刻如，•…，其中tn = T，金融機構的衍生品價值(假設沒有違約)在某一時刻為fh，定義該時刻違約的風險中性概率為qt，預期回收率為r。[違約概率可以通過債券價格計算，方法見第23.4節。]

“當時的風險敞口”是金融機構的潛在損失。這是max(方，0)。假設發生違約時的預期恢復是風險敞口的R倍。同時假設回收率和違約概率與衍生品的價值無關。

添加官方認證企業微信免費咨詢

在線期貨投資顧問