近期基本面上，LME未禁止俄羅斯金屬交割，并且國內疫情反復打壓需求，銅供需趨松，低庫存的炒作降溫，銅價調整。整體上來看，疫情反復打壓需求，銅價承壓回落。

10月國內粗銅加工費較上月回落100元，為700元/噸，進口粗銅加工費較上月減少5美元/噸，為105美元/噸。本周進口粗銅加工費下降0美元至105美元，南方國產粗銅加工費回升0元，至850元。

銅冶煉利潤（理論值，未考慮硫酸等副產品）回升到1083元左右。◼11月10日，全國硫酸（98%）市場價309.3元，環比回升13.6元，同比下降397元。

本周SMM銅社會庫存增加2.33萬噸，至12.8萬噸。◼SHFE銅庫存本周增加1萬噸，至8.6萬噸；本周SHFE+保稅庫銅庫存約10.6萬噸，周環比增加0.6萬噸；3大交易所+上保稅區本周銅庫存約為23.3萬噸，周環比增加2萬噸。

本周，上海銅現貨升水390元/噸，周環比回升475元。◼本周，洋山港銅溢價（倉單）均值98.1美元，周環比回落43.4美元。◼2023年Codelco發往中國銅長單貿易升水140美元，較今年回升35美元。

本周滬銅近月-連三為530元，周環比減少420元。◼本周LME銅Cash-3M價差為-33.5美元/噸，較上周回落42.9美元

國內外銅期貨價格和庫存變化跟蹤2022年十一月21日
2022/11/11 2022/11/18 變動幅度
倫銅價格8,591 8,036  -555.0 -6.5%
滬銅價格67180 65210 -1970 -2.9%
滬銅持倉量493548 449865 -43683 -8.9%
滬銅周均成交量291327 235326 -56000 -19.2%

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