生豬期貨：“兩節”能否帶動豬價反彈？

根據國家統計局的數據，生豬（外三元）價格在12月中旬為14.5元/千克，上漲3.6%，這似乎預示著豬價可能回歸“旺季”。然而，巨豐投資的首席投資顧問張翠霞認為，這可能是由于行業周期波動和供求關系的影響。盡管近日豬肉價格有所小幅反彈，但這并不意味著豬肉價格已經見底。隨著“兩節”的臨近，市場對豬肉的季節性需求有所增加，生豬價格可能在短時間內略有回升，并為后期價格回升積蓄勢能。然而，當前生豬存欄依舊高于正常保有量，去化緩慢；屠宰量環比走高，出欄體重延續反彈趨勢，生豬供給持續寬松。因此，需求量提升帶來的價格反彈將只是一個短暫的回暖，只要供求關系不發生根本改變，價格反彈很難有較好的持續性。

華西證券的研報指出，由于年后淡季豬價下跌，年前養殖戶生豬出欄積極，市場供應總體偏寬松，供大于求導致下半周豬價出現下跌。然而，春節前備貨高峰即將到來，市場對于后市行情有所期待。盡管生豬供給持續寬松，但氣溫下降預計腌臘將持續一段時間，因此豬價下行空間不大。可以看出，本輪豬周期是由年度小周期組成的，市場供需變化對豬價的影響十分顯著。

總的來說，對于“兩節”能否帶動豬價反彈的問題，目前還難以確定。我們需要關注市場的動態變化，以及政策對市場的影響。只有深入理解市場供需關系，才能更好地預測豬價的走勢。我認為生豬供給的基本面正在迎來大周期的轉折點，這意味著供給狀況將發生顯著變化。從當前的情況來看，如果沒有其他外部因素影響，生豬供給可能會保持相對穩定的狀態。然而，這并不意味著生豬產業是一個暴利產業。

生豬產業是一個重資產、資金周轉周期長且盈利水平較低的產業。在過去幾輪周期中，多種因素，如非洲豬瘟等，對生豬供給造成了巨大波動，導致豬價飆升至歷史高位。然而，生豬產業的盈利水平并不高，通常屬于小幅或微幅盈利的狀態。

朱增勇指出，在未來一段時間內，隨著生豬供給的相對穩定，行業將不再可能出現暴利情況。相反，能夠有效控制成本的養殖主體將能夠獲得一定的利潤空間。盈利不應依賴市場價格波動，而應通過建立穩定的經營模式和降低成本的策略來實現。此外，生豬價格波動的幅度將會明顯下降，行業整體仍有盈利空間。這意味著生豬行業逐漸進入良性循環，市場環境將變得更加穩定和可持續。

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