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電解鎳期貨：鎳價仍有進一步下行的趨勢
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據數據顯示，2023年國內主產區的鎳鐵即期利潤整體呈現震蕩下行趨勢。國內鎳鐵廠RKEF工藝的平均生產成本為1195元/鎳，同比下降了13.34%。然而，平均利潤率僅為-2.04%，同比減少了233.3%。
同時，2023年國內硫酸鎳的生產成本明顯下降，我國MHP生產硫酸鎳的平均成本為32855元/噸，較2022年下降約15.9%。然而，由于電池端需求不佳以及硫酸鎳過剩的影響，利潤方面整體偏低。
展望2024年，周冒嬋認為，鎳價仍有進一步下行的趨勢，但下跌幅度將明顯收窄。宏觀方面，2024年國內經濟將回升向好，但海外受制于高通脹以及地緣政治因素影響，恢復將弱于國內。
基本面上，印尼市場仍存在供應過剩的情況，政策的不確定性可能會成為價格回升的機會。同時，國內精煉鎳產線仍有部分投產計劃，進口依賴程度進一步降低。然而，新能源方面，由于下游車企仍需時間去庫，加之磷酸鐵鋰對于三元材料的替代仍然持續，電池用鎳整體消費增速可能不及預期。
綜合來看，2024年鎳產業整體過剩量級將繼續增加，價格疲弱難掩弱勢。預計上半年消費整體偏弱，過剩壓力加大，鎳價將承壓運行。下半年消費恢復，尤其是電池端鎳消費仍有較強潛能，鎳價將逐步止跌企穩，呈現窄幅震蕩走勢。
同時，2023年國內硫酸鎳的生產成本明顯下降，我國MHP生產硫酸鎳的平均成本為32855元/噸，較2022年下降約15.9%。然而，由于電池端需求不佳以及硫酸鎳過剩的影響，利潤方面整體偏低。
展望2024年，周冒嬋認為，鎳價仍有進一步下行的趨勢，但下跌幅度將明顯收窄。宏觀方面，2024年國內經濟將回升向好，但海外受制于高通脹以及地緣政治因素影響，恢復將弱于國內。
基本面上，印尼市場仍存在供應過剩的情況，政策的不確定性可能會成為價格回升的機會。同時，國內精煉鎳產線仍有部分投產計劃，進口依賴程度進一步降低。然而，新能源方面，由于下游車企仍需時間去庫，加之磷酸鐵鋰對于三元材料的替代仍然持續，電池用鎳整體消費增速可能不及預期。
綜合來看，2024年鎳產業整體過剩量級將繼續增加，價格疲弱難掩弱勢。預計上半年消費整體偏弱，過剩壓力加大，鎳價將承壓運行。下半年消費恢復，尤其是電池端鎳消費仍有較強潛能，鎳價將逐步止跌企穩，呈現窄幅震蕩走勢。
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