在本周，鐵礦石的基本面呈現出一種供弱需強的局面。從供應角度看，礦山季末沖量結束的影響使得鐵礦石發運量呈季節性回落，同時，FMG鐵路列車脫軌的影響也使得本期全球發運量明顯下降。然而，到港方面整體與上期水平基本持平，保持穩定。

反觀需求方面，本周高爐復產數量逐步增多，主要是前期因年檢或政策導致檢修的高爐恢復了生產。但同時，檢修高爐的數量仍舊偏多，這導致整體的鐵水增量有限。在這樣的情況下，鋼廠在港口上的采購節奏持續上升，部分鋼廠長協資源也集中發出。

從市場行為方面來看，春節臨近，鋼廠在港口上的采購量增加，這也導致鋼廠的總庫存延續累庫趨勢。港口庫存方面，由于到港集中度仍舊偏高，港口卸貨效率保持高位水平，其港口卸貨量多于出庫量，港口庫存繼續累庫。

短期來看，隨著鐵礦到港的高位回落，預計卸貨量也將同步下降。而疏港量在春節前保持上升趨勢，但綜合測算下來，港口或將繼續累庫但累庫幅度縮窄。然而，如果到港減量超出預期，庫存或將出現去庫風險。

在供應方面，本周的鐵礦石供應近端強于遠端。中國45港鐵礦石到港量環比基本持平，本期到港量預計在2771.2萬噸。近期全球鐵礦石發運量有所回升，預計下周將有所體現。

盡管當前鋼廠盈利水平整體不佳，但從保供的角度來看，近期復產也是在所難免。因此，展望下周，需求端有望得到進一步提振。然而，考慮到當前的市場環境，庫存端的高位回落仍需關注。近期，港口停泊的船只數量持續偏高，對整體的卸貨入庫量起到了支撐作用。現在正值鋼廠節前補庫和提貨高峰期，預計疏港量仍將保持上升趨勢。

綜合分析，預計未來中國45個主要鐵礦石港口的庫存累庫幅度將會逐漸縮小。如果預期的到港減量如期實現，港口庫存量可能會超出預期，從而帶來庫存去庫的風險。綜上所述，當前鐵礦石市場價格仍將保持震蕩運行態勢。

具體來看，港口貨物的積壓主要是由于近期鐵礦石的供應量相對較大，而需求相對較弱，導致部分貨物無法及時卸貨。同時，鋼廠節前補庫和提貨的需求也進一步推動了疏港量的上升。然而，考慮到未來到港鐵礦石的減量可能超出預期，港口庫存量可能會面臨一定的風險。因此，預計鐵礦石價格將在震蕩中維持一段時間。

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