上個交易周，豆粕期價受利空因素影響，刷新了自2021年以來的新低。主力合約MO2405在截至上周五收盤時，最低下探至3075元/噸，收報3078元/噸，周內累計跌幅近4%。業內人士認為，美國農業部調高美豆產量和庫存預期，以及阿根廷大豆產量的上調，導致豆粕價格承壓。預計國內豆粕主力合約后市將以偏弱運行為主，但大幅下行空間有限。

在過去的交易周中，我國豆粕主力合約MO2405連續下跌五日，累計跌幅達3.96%。該合約在盤中最低下跌至3075元/噸，周五尾盤小幅回吐跌幅，最終收跌1.50%。現貨方面，數據顯示，國內油廠豆粕成交均價已降至3649元/噸，相比2023年底下跌304元/噸，跌幅為7.7%。

消息面上，1月13日凌晨，美國農業部釋放出利空信號。國元期貨農產品分析師劉金鷺表示，報告中調高了美豆單產、產量及期末庫存預期，并上調了阿根廷新作大豆產量。雖然此前由于厄爾尼諾氣候影響導致巴西部分大豆產區受干旱沖擊，部分地區單產下調，但隨著南美種植季豐產的格局并未發生改變。預計隨著一二季度南美大豆進入收割季，豆粕市場將保持穩定。

總的來說，當前豆粕市場受到多重利空因素的影響，預計短期內市場將以偏弱運行為主。然而，市場整體趨勢仍取決于全球宏觀經濟環境和南美大豆市場的供需狀況。在全球大豆供應預期充足的情況下，中長期對CBOT大豆價格形成一定的壓力。國內豆粕成本端由于CBOT大豆價格的預期走弱，缺乏有力的支撐。徽商期貨農產品分析師劉冰欣指出，全球大豆新季供應預計較為龐大，供給壓力不僅來自即將收割上市的南美豆，還來自美國大豆，雙重壓力可能導致美豆價格在未來跌破成本線，從而影響我國豆粕價格。

展望后市，劉金鷺認為，在美豆受壓走弱帶動下，國內豆粕主力合約仍存在一定下行空間。然而，主力合約近期已跌至成本線附近，大幅下行的基礎有限，預計將呈現偏弱運行態勢，消化報告利空因素后，豆粕價格將隨美豆出現階段性止跌。中長期來看，在全球大豆產量預計大幅增加的背景下，CBOT大豆期價將繼續承壓。在此背景下，國內進口大豆成本有望進一步下降。國內豆粕價格在經歷大幅且持久的下跌后，市場情緒低迷，預計后續豆粕期現貨價格仍將繼續走低。在遠期期價觸底后，豆粕現貨仍有下跌空間。因此，總體來看，未來一段時間內豆粕期現貨價格仍將保持下跌趨勢。

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