豆粕市場是否將繼續下行，引發了人們的關注。截至2024年1月18日當周，國內豆粕商業庫存達到了90.8萬噸，較上周增加了4.37%，與去年同期相比增長了88.9%。菜粕庫存也略有下降，目前為2萬噸，較前一周減少9.09%。然而，豆粕庫存的增加主要是由于油廠基差合同成交清淡，由于盤面榨利不佳，油廠仍傾向于挺粕價。近期基差報價并未太大調整，山東和華南部分油廠依然維持2405合約+550元/噸的基差報價。

海關數據顯示，2023年大豆累計進口量為1.0171億噸，較上年同期增長了11.64%。預計2024年1-3月國內大豆到港量較去年同期略低。盡管市場預期大豆進口量或有縮減，但如果南美天氣持續良好，且今年節前備貨的消費不如預期，豆粕突破振蕩區間的概率就比較渺茫。當前，豆粕主力合約已跌破3000元/噸關口，創下新低。

展望后市，根據Agrural數據，巴西第一季大豆收割進度為2.3%，高于五年均值。厄爾尼諾現象仍在熱帶太平洋地區繼續，但南美天氣的狀況仍未顯現持續干旱的跡象。因此，豆粕市場的走勢仍存在不確定性。市場需要密切關注南美天氣狀況、國內供需情況以及宏觀經濟因素的變化。

總的來說，豆粕市場的下行趨勢仍在持續，但未來的走勢仍存在不確定性。市場需要繼續關注各種因素的變化，以便更好地把握市場走勢。在我國的粕類市場，目前并未出現大量船舶延遲到港的情況，雙粕的頹勢局面似乎難以逆轉。從季節性走勢來看，一月份豆類和粕類走強的概率并不大，而二月份大概率略好于一月份，因為南美的天氣交易通常在二月開始。預計短期內雙粕仍將處于振蕩偏弱的走勢，隨著豐產壓力逐漸兌現，價格壓力將增加。除非在四月份以后市場預期北美新季種植面積大幅縮減，雙粕才有可能逆襲。

期貨粕類研究員孔令琦表示，當前粕類市場的供給端產量增加預期落實，需求端也難見明顯起色，再加上當前買油拋粕套利策略的打壓，粕類在一季度前半段可能會保持偏弱振蕩。破局因素可關注兩點：一是巴西中部地區早熟大豆的品質問題是否會對出口產生影響；二是前期壓榨利潤較差導致一季度到港偏少，一季度后半段或見到大豆及豆粕的庫存去化，現貨及基差的止跌回穩或將制約期貨盤面的下跌幅度。

期貨農產品資深分析師黃玉萍分析認為，參考歷史走勢，如果CBOT大豆長時間大幅低于種植成本，那么1200美分/蒲式耳一線可能是一個支撐點。但如果巴西產量無憂，且上市出口速度較快，當前CNF報價還有繼續下跌空間，這意味著國內進口大豆成本及豆粕可能較外盤更弱。供需面上，春節臨近，也未看到像樣的備貨需求。因此，短期內市場缺乏實質性利好，價格弱勢局面可能持續一段時間，即使下跌空間可能不大。

總的來說，當前粕類市場的情況并不樂觀，短期內價格可能仍將保持弱勢。投資者需要謹慎操作，關注市場動態，尋找合適的投資機會。

添加官方認證企業微信 免費咨詢

品牌優勢：金口碑 資深期貨客戶經理

服務優勢：專屬顧問 新人手把手教學

費率優勢：業內超低 保證金手續費率