聚烯烴今年的行情波動(dòng)較大，大致可以分為四個(gè)階段。首先是一月份，由于原油價(jià)格的止跌反彈，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇抱有很高的期望，這推動(dòng)了聚烯烴價(jià)格的上漲，塑料2305合約最高漲至8610元/噸，pp2305合約最高漲至8273元/噸。然而，到了五月底，下游需求不及預(yù)期，成品庫存持續(xù)上漲，價(jià)格開始下跌。隨著下游開工恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)去庫，原油價(jià)格上漲，價(jià)格逐漸企穩(wěn)。

接下來是三月份，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息、硅谷銀行倒閉以及瑞士銀行暴雷等風(fēng)險(xiǎn)事件的影響，原油價(jià)格破位下跌，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂和避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致商品價(jià)格整體下探。盡管聚烯烴迎來了下游旺季，但由于新增產(chǎn)能的釋放，市場(chǎng)供需并不樂觀。隨著利空因素逐漸消退，價(jià)格開始逐漸企穩(wěn)。

隨后公布的一季度經(jīng)濟(jì)總量數(shù)據(jù)、3月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速創(chuàng)近兩年新高以及出口大幅反彈等宏觀利好推動(dòng)了商品價(jià)格的上漲，但需求持續(xù)走弱，PE下游農(nóng)膜開工快速回落，利好出盡回歸弱現(xiàn)實(shí)。在五一期間，原油價(jià)格下跌，節(jié)后歸來能化集體下行，聚烯烴跳空低開。主要利空因素一方面來自國際宏觀影響，如美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期悲觀、銀行風(fēng)險(xiǎn)以及美債上限問題等；另一方面也來自國內(nèi)數(shù)據(jù)的不佳，如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱、企業(yè)利潤為負(fù)、產(chǎn)品處于去庫存階段等。同時(shí)，下游需求持續(xù)走低，進(jìn)入淡季。

進(jìn)入五月份后，國際金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍存在，國內(nèi)需求端恢復(fù)乏力、產(chǎn)品處于去庫存階段。同時(shí)大宗市場(chǎng)整體走弱，原油下跌使得聚烯烴成本重心下移。總的來說，聚烯烴的行情波動(dòng)較大，投資者需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。煤炭市場(chǎng)崩潰引發(fā)了整個(gè)能源市場(chǎng)的下跌，其中09合約的PP價(jià)格跌至最低6758元/噸，PE價(jià)格則跌至7533元/噸。在價(jià)格持續(xù)下跌的過程中，由于供需失衡，基于LP投產(chǎn)差異的基本面因素，使得LP價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。

第三階段：從6月開始，美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，煤炭和原油價(jià)格開始穩(wěn)定。聚烯烴市場(chǎng)開始震蕩，經(jīng)歷了持續(xù)的價(jià)格下跌后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏有了新的定義，這也加強(qiáng)了政策預(yù)期。7月，國際油價(jià)在沙特和俄羅斯減產(chǎn)，以及美國商業(yè)原油庫存下降的情況下開始上漲。中旬，美國通脹數(shù)據(jù)向好，抑制了美聯(lián)儲(chǔ)未來的加息預(yù)期，同時(shí)中國和亞洲的經(jīng)濟(jì)前景有望改善，這進(jìn)一步推動(dòng)了油價(jià)的上漲。成本端對(duì)聚烯烴價(jià)格的驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)，庫存絕對(duì)水平偏低，產(chǎn)業(yè)去庫以及政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)等因素，使得聚烯烴價(jià)格繼續(xù)上漲。

在經(jīng)歷了一次短暫的技術(shù)性回調(diào)和利空釋放后，8月上開啟了新一輪的上漲行情。市場(chǎng)對(duì)“金九銀十”的需求恢復(fù)預(yù)期良好，成本上移對(duì)聚烯烴形成較強(qiáng)支撐，國家密集出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策也提振了市場(chǎng)信心。價(jià)格上行一直持續(xù)到9月中旬，塑料2401合約最高觸及8556元/噸，PP2401合約最高達(dá)到8104元/噸。此階段，PP產(chǎn)能投放推遲，原料成本強(qiáng)勢(shì)，PE旺季需求不及往年，庫存結(jié)構(gòu)惡化等，使得LP價(jià)差在7月達(dá)到峰值后迅速回落。

第四階段：隨著資金在節(jié)前離場(chǎng)，利空因素釋放，價(jià)格開始下跌。十一期間原油大幅回落，使得節(jié)后開盤聚烯烴跳空下跌，庫存上漲，旺季需求不及預(yù)期。新產(chǎn)能投放以及裝置利潤修復(fù)后的存量回歸，聚烯烴開始了跌價(jià)去庫的過程。然而，巴以沖突使得市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂增強(qiáng)，成本對(duì)聚烯烴價(jià)格仍有一定支撐。產(chǎn)業(yè)庫存依然偏低，價(jià)格下跌后再次刺激了下游的補(bǔ)庫需求，聚烯烴價(jià)格得以企穩(wěn)，市場(chǎng)開始進(jìn)入震蕩行情。

在11月的尾聲，人民幣升值的趨勢(shì)下，大宗商品普遍下跌，其中原油價(jià)格受到壓力，聚烯烴的需求在淡季中顯得平淡，價(jià)格再次觸及底部。進(jìn)入12月，價(jià)格開始反彈，而“紅海事件”的炒作再次推動(dòng)了聚烯烴的價(jià)格上漲。然而，隨著市場(chǎng)的熱度逐漸消退，價(jià)格逐漸回歸基本面，市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱。

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