氧化鋁市場仍處在震蕩調整階段，價格反彈至3300元上方可能會遭遇阻力。近期，氧化鋁現貨市場基本穩定，成交價格接近3400元。由于礦石緊缺問題仍未得到解決，采暖季氧化鋁供應擾動頻繁，現貨市場呈現偏緊狀態，但預計一季度后期這一問題將逐漸改善。在此情況下，氧化鋁市場仍以震蕩為主，投資者需謹慎對待。

期貨市場方面，需關注重污染天氣對氧化鋁價格的影響。在采暖季期間，北方地區氧化鋁生產受重污染天氣預警影響，而西南地區部分氧化鋁產能因礦石緊張問題維持低產狀態。預計國內現貨價格將呈現高位震蕩，但考慮到市場情緒可能對期貨盤面價格產生較大影響，建議投資者短期保持觀望。

期貨市場還指出，基本面變化有限，投資者需謹慎操作。歐盟對俄鋁制裁再次升級，導致隔夜鋁價快速拉漲。短期內，國產礦不足的問題預期在春節后將逐步緩解，這將繼續限制氧化鋁的供應。在供應問題解決前，氧化鋁現貨預計依然保持偏緊狀態。此外，電解鋁市場受歐盟針對俄羅斯的新一攬子制裁措施影響，市場炒作情緒再起，但實際影響有限。國內鋁錠累庫不暢給予價格一定支撐，因此鋁價仍有上漲空間。

回顧歷史行情，可以發現2022年11月LME解除對俄羅斯金屬的禁令后，國內外鋁期貨價格都出現了一波漲幅。然而，期貨市場對當前形勢的研究表示，盡管有這些利好因素存在，但投資者仍需謹慎操作，關注市場情緒和基本面變化的影響。

總的來說，氧化鋁市場仍處在震蕩調整階段，投資者需保持謹慎，根據市場動態和基本面變化進行操作。反彈至3300元上方可能會遭遇阻力，但考慮到市場情緒和基本面因素，投資者應保持觀望或進行謹慎的操作。在電解鋁領域，歐盟針對俄羅斯的新一攬子制裁措施即將于2月24日生效，這將對俄羅斯的鋁產品產生重大影響。市場炒作情緒再次升溫，帶動鋁價強勢運行。然而，歐洲市場上俄羅斯鋁的流通量已經非常有限，實際影響有限。此外，國內鋁錠累庫不暢也給予價格一定支撐。

期貨市場分析人士認為，在現有的冶煉成本下，歐洲地區仍有可能減產，減產規模約為60萬噸。在海外現有冶煉成本下，2100美元左右的鋁價存在支撐。然而，隨著海外通脹不斷走高，全面制裁俄羅斯鋁將導致通脹進一步惡化，這可能會刺激美聯儲的加息預期，從而對商品價格產生壓制。

因此，對于制裁后的鋁價漲幅，我們不能有過高的期待。制裁可能會刺激國內市場的鋁材出口，但由于原先供應歐美地區的電解鋁可能會流向國內市場（占比47%），這對國內未來市場供需將產生極大沖擊。整體來看，如果此次制裁正式實施，將會導致外強內弱的鋁市場局面。

此外，制裁還可能引發一系列連鎖反應，如供應鏈中斷、物流受阻等，這些都可能對鋁市場產生深遠影響。在未來的日子里，我們仍需要密切關注這些因素，以更好地理解和應對鋁市場的變化。

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