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大豆期貨：豆類價格料將持續承壓
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當前市場對南美大豆豐產的爭議不大，但今年美豆出口進度滯后，巴西早熟大豆陸續上市，出口市場競爭激烈，供應壓力逐步顯現。中國需求成為市場關注焦點，由于下游養殖業采購普遍持謹慎態度，導致上游油廠庫存壓力巨大，抑制了后期油廠進口大豆的積極性。在供應端題材不明顯、需求端持續低迷的情況下，豆類價格料將持續承壓。
南美進入收獲季節，但南美大豆貼水持續走低。阿根廷產量同比增加2500萬噸、烏拉圭同比增加220萬噸的背景下，巴西可能出現同比1000萬~2000萬噸的減產完全能被覆蓋。巴西已經進入收獲季節，早熟巴西大豆已收獲上市，并在出口市場上與美豆競爭。由于美豆出口進度滯后，后期市場銷售壓力依然較大，疊加巴西大豆供應壓力，市場競爭激烈程度高于往年。
美國農業部周度出口報告顯示，截至1月18日當周，2023/24年度美豆累計出口量同比降幅明顯，較農業部預估出口量低18%。這一情況主要受巴西大豆供應壓力和阿根廷大豆豐產預期的影響。雙重影響導致巴西新季豆季節性供應量增加，進而導致巴西大豆CNF升貼水報價大幅降低。
目前下游采購普遍謹慎，國內油廠庫存高企。由于春節前后的畜禽養殖需求，下游養殖業都會將飼料庫存增加至安全庫存區間。在這樣的背景下，預計豆類價格將持續承壓，市場前景并不樂觀。
總的來說，當前市場環境對大豆產業來說并不樂觀，供應壓力、需求低迷以及市場情緒等因素都可能對豆類價格產生影響。由于2023年初至今生豬養殖業的困境，導致許多飼料企業謹慎采購豆類產品，使得我國下游豆粕采購普遍低迷。這使得飼料企業的庫存天數明顯下降，據Mysteel農產品對全國主要地區的50家飼料企業樣本調查顯示，截至2024年1月19日當周（第3周），國內飼料企業豆粕庫存天數（物理庫存天數）為7.65天，較前一周增加了0.23天，增幅為2.94%。
然而，與去年同期相比，豆粕庫存明顯減少，同比降幅高達28.66%。由于下游采購的謹慎態度，當前豆粕庫存壓力主要集中在上游油廠，油廠的大豆和豆粕庫存均明顯高于往年同期水平。據Mysteel調查數據顯示，在2024年第3周，全國主要油廠大豆庫存環比減少，但同比大幅增加。同時，豆粕庫存也同比增加，增幅高達88.64%。
南美進入收獲季節，但南美大豆貼水持續走低。阿根廷產量同比增加2500萬噸、烏拉圭同比增加220萬噸的背景下，巴西可能出現同比1000萬~2000萬噸的減產完全能被覆蓋。巴西已經進入收獲季節，早熟巴西大豆已收獲上市，并在出口市場上與美豆競爭。由于美豆出口進度滯后，后期市場銷售壓力依然較大，疊加巴西大豆供應壓力，市場競爭激烈程度高于往年。
美國農業部周度出口報告顯示，截至1月18日當周，2023/24年度美豆累計出口量同比降幅明顯，較農業部預估出口量低18%。這一情況主要受巴西大豆供應壓力和阿根廷大豆豐產預期的影響。雙重影響導致巴西新季豆季節性供應量增加，進而導致巴西大豆CNF升貼水報價大幅降低。
目前下游采購普遍謹慎，國內油廠庫存高企。由于春節前后的畜禽養殖需求，下游養殖業都會將飼料庫存增加至安全庫存區間。在這樣的背景下，預計豆類價格將持續承壓，市場前景并不樂觀。
總的來說，當前市場環境對大豆產業來說并不樂觀，供應壓力、需求低迷以及市場情緒等因素都可能對豆類價格產生影響。由于2023年初至今生豬養殖業的困境，導致許多飼料企業謹慎采購豆類產品，使得我國下游豆粕采購普遍低迷。這使得飼料企業的庫存天數明顯下降，據Mysteel農產品對全國主要地區的50家飼料企業樣本調查顯示，截至2024年1月19日當周（第3周），國內飼料企業豆粕庫存天數（物理庫存天數）為7.65天，較前一周增加了0.23天，增幅為2.94%。
然而，與去年同期相比，豆粕庫存明顯減少，同比降幅高達28.66%。由于下游采購的謹慎態度，當前豆粕庫存壓力主要集中在上游油廠，油廠的大豆和豆粕庫存均明顯高于往年同期水平。據Mysteel調查數據顯示，在2024年第3周，全國主要油廠大豆庫存環比減少，但同比大幅增加。同時，豆粕庫存也同比增加，增幅高達88.64%。
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