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豆粕菜粕期貨：價格的主要因素是大豆
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昨日，國內(nèi)豆粕和菜粕價格再次下滑。豆粕主力2405合約跌至2931元/噸，創(chuàng)下逾三年新低，菜粕主力2405合約跌至2436元/噸。市場人士表示，近期豆粕和菜粕價格回落主要是由于美豆以及巴西貼水的大幅下跌。
“豆粕的大幅下跌主要是由于巴西出口貼水的大幅下跌影響了中國進(jìn)口大豆成本。”中州期貨分析師吳曉杰表示，相比之下，1月26日的巴西出口貼水報價較之前下降了400元/噸。作為成本定價品種，進(jìn)口成本的下降對豆粕價格產(chǎn)生了明顯的影響。
某大宗商品進(jìn)口商國際貿(mào)易部業(yè)務(wù)經(jīng)理陳昱允也認(rèn)為，影響豆粕和菜粕價格的主要因素是大豆。全球大豆供應(yīng)寬松的預(yù)期是市場的一致共識。巴西大豆的收割進(jìn)度良好，天氣對行情的影響權(quán)重在逐步降低。預(yù)計巴西大豆收割進(jìn)度會逐步回歸正常年份速率。進(jìn)入收割期后，天氣對巴西大豆的影響將有限。
此外，近期全球大豆供應(yīng)充足，預(yù)計未來一段時間內(nèi)價格將保持穩(wěn)定。這也意味著豆粕和菜粕的價格可能會繼續(xù)下跌，市場前景并不樂觀。因此，投資者需要謹(jǐn)慎對待相關(guān)投資，避免盲目跟風(fēng)。在阿根廷大豆上市之前，我們需要加快銷售任務(wù)的完成，因為今年的整體增產(chǎn)幅度較大。銀河期貨分析師陳界正告訴記者，上周四晚間，價格下跌加速，同時氣象模型顯示阿根廷進(jìn)入2月份后，產(chǎn)地將迎來有利降雨。這些因素疊加對豆粕成本端產(chǎn)生了較大影響。
事實上，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)同樣不佳。陳界正介紹，自去年四季度以來，豆粕一直呈現(xiàn)反季節(jié)性累庫態(tài)勢，油廠脹庫，催提壓力較大。貿(mào)易商被迫降價出貨，而下游飼料企業(yè)因需求較差，對后續(xù)現(xiàn)貨比較悲觀，買貨情緒不高，基差持續(xù)下跌。
觀察上周情況，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交有所改善，達(dá)到了最近8周的最高水平，但主要是現(xiàn)貨交易，基差較少。因為市場對后期基差維持悲觀預(yù)期，特別是目前的4月現(xiàn)貨基差已經(jīng)有成交，50元/噸左右的基差報價遠(yuǎn)低于2—3月300元/噸以上的報價。現(xiàn)貨基差繼續(xù)下跌難逆轉(zhuǎn)。
目前油廠的大豆和豆粕庫存仍然處于高位。從上周開始，大豆到港逐步減少，導(dǎo)致之后兩周油廠的大豆庫存會有小幅下降。但豆粕庫存在近期油廠較高的壓榨開機率和下游春節(jié)備貨結(jié)束的影響下會小幅走高。對于下游來講，上游較高的供應(yīng)和庫存情況，以及蛋白消費需求的下滑，一定程度上會影響飼用企業(yè)的采買興趣。盡管最近兩周下游緩慢展開春節(jié)備貨行動，但整體備貨需求有限，中小型飼料企業(yè)大多只備7—10天，對豆粕現(xiàn)貨壓力緩解有限。因此，我們需要采取更多的銷售策略，以確保在阿根廷大豆上市之前完成更多的銷售任務(wù)。對于豆粕來說，巴西貼水的底部仍難以觸及，國內(nèi)外市場仍籠罩在空頭氛圍中。豆粕的2405合約短期內(nèi)將維持偏空的格局。至于菜粕，它不僅跟隨豆粕下跌，其自身的供需平衡表也相當(dāng)寬松。吳曉杰指出，去年12月，國內(nèi)菜籽的到港量達(dá)到了70萬噸以上，而今年1月的到港量預(yù)計在40萬噸左右。同時，當(dāng)前正處于水產(chǎn)需求的淡季，需求的缺乏使得菜粕短期內(nèi)的走勢也將以偏弱為主。
“菜粕作為豆粕的替代品，預(yù)計兩者之間的價差將會擴大。考慮到當(dāng)前的菜籽以及進(jìn)口的顆粒粕，一季度整體的水產(chǎn)需求仍處于淡季，菜粕的需求主要來自于畜禽飼料。預(yù)計一季度菜籽的到港量將達(dá)到90萬噸，再加上每個月的15萬噸顆粒粕進(jìn)口，春節(jié)后油廠開機率逐步恢復(fù)后，豆粕與菜粕的價差有望進(jìn)一步擴大。”陳昱允如是說。
陳界正認(rèn)為，豆粕與菜粕的價差偏高以及菜籽資源供應(yīng)穩(wěn)定的影響下，菜粕的需求和提貨整體保持良好。然而，由于菜粕與葵粕的價差相對較高，以及顆粒菜粕庫存相對較高，菜粕需求改善的空間有限。未來一段時間，考慮到菜籽和雜粕的進(jìn)口量仍然相對較高，預(yù)計菜粕現(xiàn)貨將保持相對疲軟。
“豆粕的大幅下跌主要是由于巴西出口貼水的大幅下跌影響了中國進(jìn)口大豆成本。”中州期貨分析師吳曉杰表示，相比之下，1月26日的巴西出口貼水報價較之前下降了400元/噸。作為成本定價品種，進(jìn)口成本的下降對豆粕價格產(chǎn)生了明顯的影響。
某大宗商品進(jìn)口商國際貿(mào)易部業(yè)務(wù)經(jīng)理陳昱允也認(rèn)為，影響豆粕和菜粕價格的主要因素是大豆。全球大豆供應(yīng)寬松的預(yù)期是市場的一致共識。巴西大豆的收割進(jìn)度良好，天氣對行情的影響權(quán)重在逐步降低。預(yù)計巴西大豆收割進(jìn)度會逐步回歸正常年份速率。進(jìn)入收割期后，天氣對巴西大豆的影響將有限。
此外，近期全球大豆供應(yīng)充足，預(yù)計未來一段時間內(nèi)價格將保持穩(wěn)定。這也意味著豆粕和菜粕的價格可能會繼續(xù)下跌，市場前景并不樂觀。因此，投資者需要謹(jǐn)慎對待相關(guān)投資，避免盲目跟風(fēng)。在阿根廷大豆上市之前，我們需要加快銷售任務(wù)的完成，因為今年的整體增產(chǎn)幅度較大。銀河期貨分析師陳界正告訴記者，上周四晚間，價格下跌加速，同時氣象模型顯示阿根廷進(jìn)入2月份后，產(chǎn)地將迎來有利降雨。這些因素疊加對豆粕成本端產(chǎn)生了較大影響。
事實上，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)同樣不佳。陳界正介紹，自去年四季度以來，豆粕一直呈現(xiàn)反季節(jié)性累庫態(tài)勢，油廠脹庫，催提壓力較大。貿(mào)易商被迫降價出貨，而下游飼料企業(yè)因需求較差，對后續(xù)現(xiàn)貨比較悲觀，買貨情緒不高，基差持續(xù)下跌。
觀察上周情況，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交有所改善，達(dá)到了最近8周的最高水平，但主要是現(xiàn)貨交易，基差較少。因為市場對后期基差維持悲觀預(yù)期，特別是目前的4月現(xiàn)貨基差已經(jīng)有成交，50元/噸左右的基差報價遠(yuǎn)低于2—3月300元/噸以上的報價。現(xiàn)貨基差繼續(xù)下跌難逆轉(zhuǎn)。
目前油廠的大豆和豆粕庫存仍然處于高位。從上周開始，大豆到港逐步減少，導(dǎo)致之后兩周油廠的大豆庫存會有小幅下降。但豆粕庫存在近期油廠較高的壓榨開機率和下游春節(jié)備貨結(jié)束的影響下會小幅走高。對于下游來講，上游較高的供應(yīng)和庫存情況，以及蛋白消費需求的下滑，一定程度上會影響飼用企業(yè)的采買興趣。盡管最近兩周下游緩慢展開春節(jié)備貨行動，但整體備貨需求有限，中小型飼料企業(yè)大多只備7—10天，對豆粕現(xiàn)貨壓力緩解有限。因此，我們需要采取更多的銷售策略，以確保在阿根廷大豆上市之前完成更多的銷售任務(wù)。對于豆粕來說，巴西貼水的底部仍難以觸及，國內(nèi)外市場仍籠罩在空頭氛圍中。豆粕的2405合約短期內(nèi)將維持偏空的格局。至于菜粕，它不僅跟隨豆粕下跌，其自身的供需平衡表也相當(dāng)寬松。吳曉杰指出，去年12月，國內(nèi)菜籽的到港量達(dá)到了70萬噸以上，而今年1月的到港量預(yù)計在40萬噸左右。同時，當(dāng)前正處于水產(chǎn)需求的淡季，需求的缺乏使得菜粕短期內(nèi)的走勢也將以偏弱為主。
“菜粕作為豆粕的替代品，預(yù)計兩者之間的價差將會擴大。考慮到當(dāng)前的菜籽以及進(jìn)口的顆粒粕，一季度整體的水產(chǎn)需求仍處于淡季，菜粕的需求主要來自于畜禽飼料。預(yù)計一季度菜籽的到港量將達(dá)到90萬噸，再加上每個月的15萬噸顆粒粕進(jìn)口，春節(jié)后油廠開機率逐步恢復(fù)后，豆粕與菜粕的價差有望進(jìn)一步擴大。”陳昱允如是說。
陳界正認(rèn)為，豆粕與菜粕的價差偏高以及菜籽資源供應(yīng)穩(wěn)定的影響下，菜粕的需求和提貨整體保持良好。然而，由于菜粕與葵粕的價差相對較高，以及顆粒菜粕庫存相對較高，菜粕需求改善的空間有限。未來一段時間，考慮到菜籽和雜粕的進(jìn)口量仍然相對較高，預(yù)計菜粕現(xiàn)貨將保持相對疲軟。
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