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滬鋅期貨：下周將呈現高位震蕩的趨勢
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滬鋅期貨總結：
鋅市場當前面臨宏觀面的壓力，美國超預期的就業數據降低了降息預期，地緣政治的擾動也加劇了市場的緊張情緒，這使得市場避險情緒升溫。供應端，鋅精礦加工費保持穩定，但礦端的供應仍然緊張，這可能使得冶煉廠的開工率持續下降。需求端，加工企業的后續訂單表現不佳，他們只是在低價位時進行了一些剛需采購，部分企業已經完成節前備庫并放假。在這樣的供需雙減情況下，滬鋅市場維持震蕩運行，但重心可能小幅下移。
鉛市場，原生鉛的供應端，礦端偏緊的格局暫時沒有變化，但冶煉廠商已經開始進行常規檢修，目前沒有復產的預期。再生鉛方面，廢電瓶價格中樞上移將繼續支撐鉛價，隨著冶煉廠商的復產，貨源將逐漸恢復。消費端，汽車蓄電池的更換需求良好，部分廠商已經開始了春節前的補庫。總體來看，鉛錠的供應依然偏緊，成本也提供了支撐，預計下周鉛價將呈現高位震蕩的趨勢。
策略：
對于滬鋅市場，我們建議在區間內操作，關注20700-21700元/噸的區間范圍。對于滬鉛市場，我們建議在區間內操作，關注15700-16700元/噸的區間范圍。
回顧本周市場，滬鋅市場經歷了沖高回落的過程。周初，宏觀面的PSL凈新增對基建地產的預期帶來了一定的提振效果，環保限產及偏低庫存導致的供應端收緊支撐了鋅價一度上行。然而，隨著周中消費弱預期逐步兌現，鋅錠連續小幅累庫，前期利好情緒逐漸消退，取而代之的是美聯儲會議紀要及超預期就業數據對降息預期的打擊，滬鋅承壓下行。
本周鉛價則呈現偏強走勢。原生鉛的供應端，精礦加工費保持穩定，但主要冶煉企業開始進行常規檢修，原生鉛的供應趨緊。再生鉛方面，廢電瓶依然緊缺，價格重心有所上移。環保限產使得安徽等地的再生鉛冶煉廠暫時停產，但隨后已完成復產。消費端，汽車蓄電池的更換需求良好。整體來看，鉛價在供應端和消費端的雙重支撐下，呈現高位震蕩的趨勢。我將以自己的語言和結構，對周初因年末關賬及環保限產等因素導致生產恢復后正常采購，汽車蓄電池處于更換旺季，消費端有所支撐的情況進行改寫。總體來說，由于供應端受到限產等因素的影響，周內的供應趨緊。然而，消費端蓄電池更換需求也得到了一定的支撐，這將在短期內導致供需錯配，從而支撐鉛價的重心上移。
鋅市場當前面臨宏觀面的壓力，美國超預期的就業數據降低了降息預期，地緣政治的擾動也加劇了市場的緊張情緒，這使得市場避險情緒升溫。供應端，鋅精礦加工費保持穩定，但礦端的供應仍然緊張，這可能使得冶煉廠的開工率持續下降。需求端，加工企業的后續訂單表現不佳，他們只是在低價位時進行了一些剛需采購，部分企業已經完成節前備庫并放假。在這樣的供需雙減情況下，滬鋅市場維持震蕩運行，但重心可能小幅下移。
鉛市場，原生鉛的供應端，礦端偏緊的格局暫時沒有變化，但冶煉廠商已經開始進行常規檢修，目前沒有復產的預期。再生鉛方面，廢電瓶價格中樞上移將繼續支撐鉛價，隨著冶煉廠商的復產，貨源將逐漸恢復。消費端，汽車蓄電池的更換需求良好，部分廠商已經開始了春節前的補庫。總體來看，鉛錠的供應依然偏緊，成本也提供了支撐，預計下周鉛價將呈現高位震蕩的趨勢。
策略：
對于滬鋅市場，我們建議在區間內操作，關注20700-21700元/噸的區間范圍。對于滬鉛市場，我們建議在區間內操作，關注15700-16700元/噸的區間范圍。
回顧本周市場，滬鋅市場經歷了沖高回落的過程。周初，宏觀面的PSL凈新增對基建地產的預期帶來了一定的提振效果，環保限產及偏低庫存導致的供應端收緊支撐了鋅價一度上行。然而，隨著周中消費弱預期逐步兌現，鋅錠連續小幅累庫，前期利好情緒逐漸消退，取而代之的是美聯儲會議紀要及超預期就業數據對降息預期的打擊，滬鋅承壓下行。
本周鉛價則呈現偏強走勢。原生鉛的供應端，精礦加工費保持穩定，但主要冶煉企業開始進行常規檢修，原生鉛的供應趨緊。再生鉛方面，廢電瓶依然緊缺，價格重心有所上移。環保限產使得安徽等地的再生鉛冶煉廠暫時停產，但隨后已完成復產。消費端，汽車蓄電池的更換需求良好。整體來看，鉛價在供應端和消費端的雙重支撐下，呈現高位震蕩的趨勢。我將以自己的語言和結構，對周初因年末關賬及環保限產等因素導致生產恢復后正常采購，汽車蓄電池處于更換旺季，消費端有所支撐的情況進行改寫。總體來說，由于供應端受到限產等因素的影響，周內的供應趨緊。然而，消費端蓄電池更換需求也得到了一定的支撐，這將在短期內導致供需錯配，從而支撐鉛價的重心上移。
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