鎳期貨宏觀上，雖然國外市場的防通貨膨脹效果顯著，但是緊縮型貨幣政策傳導的滯后效應逐漸顯現，世界經濟的下行壓力日益突出，各主要央行或將開始利率下調。中國經濟的基調是“穩中向好，先立后破”，基礎設施、高科技等行業或將對需求產生增量，預計2024年仍將保持穩中向好、溫和復蘇。印尼正在為2024年選舉做準備，印尼鎳價格指數是其基礎機構設計的最后一步，因此不能低估其政策風險。

　　由于電解鎳盈利空間持續縮小，未來鎳價或將轉向電解鎳，并逐步向電解鎳整合，部分產能或將面臨出清，而硫酸鎳-純鎳價格的上升或將改變鎳的價值系統。雖然印尼政府對新的二次鎳產能進行了限制，但由于二次鎳的產量仍然很高，所以對原鎳的供給壓力并不會減弱。

由于樓市持續低迷，地產相關行業的不銹鋼消費可能會持續萎縮，但是新的成長動力預計會對需求的增加做出貢獻。三元電池在產能出清和原料成本下降的情況下，可能會重新出現增長。關于合金，我們將密切關注中國軍工和民用領域的重大進展。

　　兩者相比較，預估2024年全球原生鎳有35.40萬噸的富余，中國有29.6千6百余噸的庫存，對應2024年 LME鎳在11000-15000美金/噸的價格區間，滬鎳運行區間在9000-13萬元/噸之間波動；預計每噸不銹鋼在11000-14000元之間波動。

在2023年年初，由于中國取消了對疫情的控制，以及對前景的樂觀，使得不銹鋼期貨價格在春節之前保持了較高水平。

然而，隨著春節過后，國內需求的恢復并沒有想象中的那么強烈，現貨不銹鋼的交易量也在不斷的下降，隨著庫存的不斷積累，價格也在不斷的下跌。隨著產業鏈上的競爭越來越激烈，鋼鐵企業為了保住利潤，開始提價，但是在需求疲軟的情況下，價格上漲的幅度并不大，隨著鋼鐵企業紛紛削減產量，并且宣布放開價格，這就給不銹鋼帶來了更大的壓力。

　　在不銹鋼跌至每噸14000元的支撐位后，市場趨于穩定，鋼廠再次出手，重新開始限價和控制庫存，使得不銹鋼累庫的壓力有所減輕，價格上漲了一段時間，但現貨市場的成交并未好轉，所以2023Q2期間內，不銹鋼以震蕩運行為主。

在2023第三季度，不銹鋼出現了兩次反彈。第一個消息來自于收儲的消息，有關于鎳鐵收購的消息，隨后不銹鋼價格上漲，但隨著收儲政策的出臺，價格沒有達到預期，隨后又出現了下跌。第二輪上漲發生在印尼的 RKAB停止了對該公司的許可，導致該公司的配額用完，而鎳、不銹鋼的供應短缺，導致鎳-不銹鋼產業鏈的成本急劇上升，印尼也曾向菲律賓進口鎳礦以補足庫存。但隨著政府公布，2024年 RKAB的發行期限延長至3年，供給憂慮有所緩和，鋼材價格又開始下跌。

2023Q4，不銹鋼將面臨較高的庫存壓力，但需求疲軟。傳統的銷售旺季并沒有帶動消費，反而進入了淡季，不銹鋼的銷售情況難以樂觀，商家也開始出貨，在這段時間內，不銹鋼依然弱勢運行。

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