本周的指數(shù)為2098.6點，這超出了我們原先預(yù)期的1700±50點水平。SCFIS標(biāo)的指數(shù)開始兌現(xiàn)1月1日生效的價格。

紅海供應(yīng)鏈危機又出現(xiàn)了新的變數(shù)，我們還需要等待航運界的反應(yīng)，如保險市場的保險費率以及班輪公司最終的運行調(diào)整落實。解決這一長期困擾中東的地緣政治問題需要時間，因此，我們依然預(yù)期紅海供應(yīng)鏈危機存在長期化的風(fēng)險。市場目前押注事件將得到緩解以及遠(yuǎn)月傳統(tǒng)旺季的低價，但這顯得過于急躁。

對于春節(jié)前的SCFIS指數(shù)高點，馬士基（屬于2M聯(lián)盟）在1月第三周取消了原本計劃的兩次停航，且未跟隨其他班輪公司1月15日起生效的又一輪漲價。這一事件使我們認(rèn)為1月（春節(jié)前）的現(xiàn)貨高度在一定程度上被壓制。盡管如此，我們依然預(yù)期1月SCFIS指數(shù)的高點能夠突破3000點，但理想情形可能需要從4000點向下調(diào)整至3300~3600點。

對于04合約的交割結(jié)算價展望，考慮到17~19等正常年份里，3、4月淡季運費波谷大致比12、1月旺季波峰低3~4成，我們目前認(rèn)為04合約交割結(jié)算價的保守情形在1600~1800點；中性情形為2000~2200點；理想情形為2400~2700點。

總的來說，這些變化和不確定性需要我們繼續(xù)關(guān)注航運市場的動態(tài)，并據(jù)此調(diào)整我們的預(yù)期和策略。市場情緒可能會隨著淡季的到來和運費像往常一樣松動而過度釋放，因此，對于04合約前期多單，我們建議考慮止盈，以觀望為主。低估區(qū)間可能在1400~1600點。對于遠(yuǎn)月合約，我們需要關(guān)注班輪公司在一二季度的博弈情況：即2M聯(lián)盟是否會選擇開始進(jìn)行價格競爭，導(dǎo)致全年運費重心下行；或者他們是否會選擇大量投放運力，使三到四月份的運力變得緊張，從而為二三季度控制運力和市場預(yù)期、最終推升價格做準(zhǔn)備。我們等待這兩種情況（或其中一種）的兌現(xiàn)。當(dāng)前，我們?nèi)匀徽J(rèn)為06、08、12等合約可以伴隨市場情緒的釋放逢低買入。

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