一月份末，M2余額297.63萬億，較上年同期增加8.7%。廣義貨幣（M1）有69.42萬億元，較上年同期增加5.9%.

與十二月底的數據比較，有很大的波動。在2023年底，M2余額為292.27萬億元，較上年同期增加9.7%。廣義貨幣（M1）余額為68.05萬億，較上年同期增加1.3%.

資深的業內人士告訴記者，貨幣供應量在一月份的波動應該是理性的。

他表示，本月M2增速有所下降，是受到各種因素的共同作用，整體來說，具有較明顯的階段性干擾特征。

　從短期的干擾因素來看，我國的財政支出總體上是在中國農歷新年之前，而財政支出的增多將促進M2的快速增長。一月份是春節，二月份是春節，所以，將一月份的財政支出調到了二月份，這就導致了一月份的M2下降，二月份的上升。

從歷史數據來看，這一現象同樣發生在2021年，M2增速在2021年1月份回落0.7個百分點，降至9.4%，但在2021年2月份回落至10.1%。總體估計，在一月份，財政因素對M2的拉動作用大約為0.7個百分點。

從更長遠的角度來看，自疫情發生后，貨幣政策加強了逆周期調控，金融數據整體優于經濟，M2增速也在去年二月接近13%的高位，比名義 GDP要高得多。

　據權威人士分析，隨著經濟復蘇和向好的方向發展，M2增速平穩下降，財政和經濟增長之間的差距將逐漸縮小。

而從金融支持高質量發展的視角來看，在金融系統中，資金空轉與套利的現象越來越少，企業與居民購買債券的增多，推動了直接融資的發展，這些都會對貸款起到一定的積極的替代作用，從而使M2的增速下降。

今年的中央經濟工作會議明確指出，2024年要以穩為進，以穩促穩，繼續鞏固發展的根基。

　　今年年初，央行公布了一系列重磅舉措，其中降息0.5個百分點，為市場提供了超過1萬億的長期流動性，降低了再貸利率0.25個百分點，同時出臺了改善經營性房地產貸款的相關政策，支持優質房企盤活存量資產，配合城市政府因城施策調整房貸利率政策下限。一系列的政策措施為經濟的良好開局創造了有利的貨幣和財政條件，同時也增強了市場對經濟發展的信心。

“當前，社會融資規模、M2和信貸增速總體上都比名義經濟增速高，說明金融支持實體經濟的能力已經很強了。”

　　主要的專家們還說，不要過分重視每月的貨幣信貸頻率。從短期看，高頻數據易受多種季節干擾因子的干擾，其中春節假期是其最大的干擾因素。目前由于春節的原因，許多統計數據都是在1月份和2月份進行的，所以整體來說，財政數據也應該在1月份和2月份進行綜合觀察。從長遠來看，我國的經濟結構轉變對信貸速度和信用結構產生了深遠的影響，房地產、地方融資平臺等以債務為動力的增長方式已經很難繼續下去了。要對貨幣信貸的供求關系以及新的特征進行準確的把握，減少或者不去關注每月的貨幣信貸的高頻數據，更多地將注意力放在降低利率的效果、覆蓋直接融資的社會融資規模等方面，對金融支持的程度進行更加全面的評估。

　　貸款比市場預計的要好

一月份的信貸增速維持穩定，這一數字比市場預計的要好。在此之前，市場預計一月份的新增信貸將達到4.7萬億左右，而真實的放貸數字也大大超過了市場的預期。

有數據表明，在一月份的信貸支撐下，人民幣貸款增長了4.92萬億，比去年多增長了162億，和一年前基本相同。

按行業劃分，家庭信貸增長9801億元，其中，短期信貸增長3528億元，中長期信貸增長6272億元；企業（企業）信貸增長3.86萬億元，其中，短期信貸增長1.46萬億，中長期信貸增長3.31萬億。

　　“公司早有計劃地進行投資和生產，融資需求穩步上升，實體經濟繼續復蘇。招聯理財首席分析師董希淼告訴《第一財經》記者，“家庭貸款增長速度也加快了，這顯示了刺激消費的政策措施已經開始發揮作用。

另一位市場分析師對《第一財經》稱，今年年初，穩健的貨幣政策表現出了靈活適度、精準有效的特點，對市場的信心產生了一定程度的提升，再加上之前存量宏觀政策的影響，經濟延續恢復向好態勢，企業部門開年信貸需求較強。另外，從2023年開始，繼續優化住房信貸政策，通過下調存量房貸利率，對不同所有制房地產企業的合理融資要求一視同仁，房地產相關的貸款也出現了穩定的趨勢。

　　穩定的信貸增長為全年經濟的良好開端打下了基礎。市場專家們廣泛認同，在2024年， GDP增速將會更接近于經濟潛力，比前兩年平均4%的增長率有了顯著的提升，但是，有效需求不足、一些行業產能過剩以及社會預期疲軟等問題仍將持續。

這位市場分析師表示，明年經濟要繼續復蘇，穩定開局十分關鍵。一月份的貸款增幅超過了市場的預期，這表明了更多的實體經濟的活力和公司早有安排的投資和生產，幫助取得了一個好的開端。良好的財務數字還將繼續提升人們的信心和社會期望。

　　此外，貸款增速的平穩也反映出對信貸發展的需求趨于平緩。

最近幾天，中央銀行多次強調要穩定貨幣信貸。潘功勝之前曾說過，到了2024年，信貸總量將會維持在適度的水平上，并且會有一個平穩的步伐。

市場分析師稱，“開門紅”是各大行業的傳統，各大銀行在年初的時候，都會將放貸壓得很高，所以在年初的時候，貸款增速就會更高。一月份的新增貸款與去年同期相比幾乎沒有變化，這在某種程度上也說明了金融機構在穩定信貸投放速度方面取得了成效。

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