2月21日，碳酸鋰期貨出現異動。當日盤中，主力2407合約觸及漲停價位，但最終漲幅收窄至4.42%。這一異動帶動了相關上市公司股價明顯上漲，融捷股份股價觸及漲停價位，相關上市公司的Wind鋰礦指數一度漲幅接近5%。

期貨公司和第三方行研機構普遍認為，此次異動的主要原因是市場推測江西省環保檢查。據SMM消息，近期市場上出現了“宜春環保問題重現，將限制鋰渣無法妥善處理的企業進行開工。同時，計劃在兩會后對宜春進行環保檢查”等消息。然而，據調研顯示，江西地區核心鋰鹽企業仍按正常計劃進行生產，原計劃檢修的企業仍在按計劃進行，上述事件對其開工暫無實際影響。同時，春節期間停產、檢修的鋰鹽企業中僅有不到半數恢復生產，其短期生產處于逐漸恢復狀態。這意味著，預計發布的2月份鋰鹽產量數據將環比下滑。

SMM指出，2月中國碳酸鋰產量預期為32005噸，環比1月下滑17%。其中由鋰云母制備碳酸鋰產量預計7750噸，較1月環比減少33%，降幅大于整體碳酸鋰產量降幅。盡管供給端受到春節假期及年度檢修等因素的影響，但現階段需求端同樣表現萎靡。

對此邁科期貨指出，春節后電車大廠爭相降價搶占市場份額，碳酸鋰現貨市場仍處于淡季，碳酸鋰供需過剩產能還未出清，現貨仍略顯弱勢。SMM預計，今年2月磷酸鐵鋰產量環比下降26%，同比增加2%至7.32萬噸，三元材料環比下降14%，同比增加4%至4.8萬噸。

相較于節前，當前市場上的鋰供需關系并未發生顯著變化，下游可能進行一定的補庫，但整體而言，行業供需關系并未得到實質性改善。傳聞和預期對鋰價的影響僅限于短期波動。要實現鋰價的反彈，我們首先需要解決當前高企的庫存問題。

數據顯示，截至節前，整個產業鏈，包括冶煉廠和下游正極企業在內的各環節都處于庫存累積的狀態。冶煉廠的庫存大約在3.8萬噸左右。另一個觀察庫存變動的數據是廣期所碳酸鋰期貨注冊倉單的數量，它也維持在1.6萬噸的高位。

庫存高企的主要原因是，當前上下游企業在價格上的分歧。上游企業面對低價鋰鹽，出貨意愿較低，挺價情緒濃厚；而下游企業，正如上述機構所言，在供給寬松的背景下，盡可能地壓低鋰價以降低自身成本。

然而，由于碳酸鋰期貨和現貨價格已經跌至低位，并無限接近市場所預期的全年價格曲線下沿，期貨市場已經出現了一些積極的變化。從遠期價格曲線上看，代表今年3月期貨價格的LC2403合約價格已降至9.4萬元/噸左右，處于較低水平。其他包括LC2407合約在內的遠月合約則整體呈現升水狀態，這表明市場對未來的價格預期較為樂觀。

總的來說，盡管當前鋰市場面臨庫存高企的問題，但隨著市場對未來價格的樂觀預期，以及期貨市場的積極變化，鋰價有望逐漸反彈。

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