國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的主力合約呈現(xiàn)出漲多跌少的態(tài)勢(shì)。滬鎳主力合約以驚人的漲幅領(lǐng)先，上漲超過(guò)4%，碳酸鋰、氧化鋁也分別上漲了2%以上。20號(hào)膠（NR）、雞蛋(3518, 96.00, 2.81%)、不銹鋼（SS）、乙二醇（EG）等合約也分別上漲了1%以上。棕櫚(7292, -66.00, -0.90%)油、滬錫(214790, -2850.00, -1.31%)、白糖(6293, -67.00, -1.05%)等合約則小幅下跌，跌幅均在1%以?xún)?nèi)。

隨著時(shí)間的推移，基本面情況也在發(fā)生變化。截至2024年2月18日，中國(guó)天然橡膠的社會(huì)庫(kù)存總量達(dá)到了160.4萬(wàn)噸，較上一期增加了4.1萬(wàn)噸，增幅達(dá)到了2.64%。其中，深色膠庫(kù)存總量為97.1萬(wàn)噸，主要集中在青島和云南等地，其中青島現(xiàn)貨庫(kù)存增加3.34%，云南增加3.98%。而淺色膠庫(kù)存總量為63.2萬(wàn)噸，主要集中在越南和云南等地，其中老全乳膠環(huán)比下降0.59%，而3L環(huán)比增加3.39%。

在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，橡膠05合約的日內(nèi)運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在13700-13870之間，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)出緩慢爬升的態(tài)勢(shì)。在前一交易日突破近檔阻力后，我們關(guān)注日內(nèi)能否逐步企穩(wěn)，因此建議保持低多為主的操作策略。

近期市場(chǎng)的需求預(yù)期十分良好，這可能與印尼鎳礦的供應(yīng)干擾有關(guān)。新湖期貨對(duì)此進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)，指出新一批印尼鎳礦RKAB的審核進(jìn)度緩慢，對(duì)鎳價(jià)存在一定擾動(dòng)。同時(shí)，三元材料下游市場(chǎng)訂單開(kāi)始預(yù)期回暖，部分企業(yè)進(jìn)行原料備庫(kù)，這使得硫酸鎳價(jià)格也出現(xiàn)回升。

本周不銹鋼庫(kù)存出現(xiàn)下降趨勢(shì)，盡管春節(jié)期間不銹鋼庫(kù)存大幅累庫(kù)，但整體庫(kù)存壓力并不大。節(jié)后庫(kù)存下降，這無(wú)疑提振了市場(chǎng)信心。考慮到需求預(yù)期良好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)橡膠市場(chǎng)仍將保持樂(lè)觀態(tài)勢(shì)。

總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的主力合約在早盤(pán)呈現(xiàn)出漲多跌少的態(tài)勢(shì)，這主要是由于需求預(yù)期的良好和基本面情況的改善。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，我們建議投資者保持低多為主的操作策略，關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整投資策略。在印尼鎳礦供應(yīng)的干擾下，鎳價(jià)延續(xù)了反彈的趨勢(shì)，庫(kù)存的下降也提振了不銹鋼價(jià)格，使其保持強(qiáng)勢(shì)。然而，全球精煉鎳供應(yīng)過(guò)剩的趨勢(shì)并未改變，預(yù)計(jì)到2024年，國(guó)內(nèi)仍將有大量的新增電積鎳項(xiàng)目投產(chǎn)，這將進(jìn)一步增加精煉鎳的產(chǎn)量。同時(shí)，全球純鎳庫(kù)存也將繼續(xù)增加。

考慮到這些因素，我認(rèn)為中期內(nèi)鎳價(jià)的走勢(shì)應(yīng)該保持逢高空策略。目前，鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)狀況良好，我們正在密切關(guān)注3月份的鋼廠生產(chǎn)數(shù)據(jù)。然而，盡管不銹鋼價(jià)格目前表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但我們必須認(rèn)識(shí)到全球精煉鎳供應(yīng)過(guò)剩的長(zhǎng)期趨勢(shì)，以及新增產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)的影響。因此，投資者在投資鎳市場(chǎng)時(shí)，需要謹(jǐn)慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，并制定適當(dāng)?shù)耐顿Y策略。

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