自2月份以來，全球油運市場呈現出波動上行的趨勢。本周，超大型原油運輸船（VLCC）的運費一度升至三個月來的高點，這主要是由于中東市場持續上行，貨盤在2月下旬較為豐富。同時，美灣市場運力緊張，導致其短線運價大幅上揚。

蘇伊士運河—紅海作為全球最繁忙的航道之一，其重要性不言而喻。正常情況下，全球約13%的海運貿易和10%的海運石油運輸都要經過這條航道。然而，當前全球油輪運輸市場供需偏緊的局面與集裝箱航運市場整體供大于求的局面形成鮮明對比。預計到2024年，大型原油運輸船的交付量將創近40年來最低。

與集裝箱航運業的運力增長在8%左右的情況不同，全球油輪運輸業的總運力增長受限。航運機構克拉克森預測，2024年原油輪運力總需求約為3.5億載重噸，同比增長3.5%，但運力總供給增長僅有0.2%。

另一方面，全球油運油輪短缺之際，紅海沖突的影響使得船隊效率下降，這進一步加劇了油輪的供需失衡。來自浙商證券交運團隊報告顯示，紅海地區油輪的通行量相比去年12月上旬下降了51%。

回顧歷史，我們可以看到原油運輸價格飆漲的情況也曾發生過。與現在的情況類似，當時也是受到中東地緣因素影響，超大型油輪的日費率在六個月內從2.5萬美元推高至15萬美元以上。而現在，全球經濟復蘇、俄油禁令、紅海沖突等事件都可能帶來行業需求提升。然而，供給側船舶的老齡化及新訂單缺失則保障了運價的向上彈性。因此，預計運價的向上彈性及中樞均有望持續上移。

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