本周宏觀面觀察,價格數據反彈,美國經濟韌性顯現,這使得美聯(lián)儲提前降息的預期被推遲。中國市場迎來LPR超預期降息,市場情緒大幅回暖。基本面上,節(jié)后市場交投氛圍冷清,但印尼RKAB審批偏緩的影響逐漸發(fā)酵,這在一定程度上推動了鎳不銹鋼的大幅反彈。本周滬鎳漲幅達6.94%,倫鎳漲幅為5.90%,不銹鋼漲幅為3.14%。
至于純鎳,其價格持續(xù)上漲。盡管LPR降息超預期,為市場情緒帶來了提振,但短期內,弱現實的基本面可能難以改變。印尼大選已落地,新任政府預計將繼續(xù)加碼鎳產業(yè)限制措施。從成本角度看,MHP供需偏緊推動系數走強,加之硫酸鎳前期減產和下游補庫需求的共振,硫酸鎳價格走強驅動電積鎳成本上移。市場也開始關注印尼RKAB審批的問題,礦端成本擔憂加劇。
至于供應方面,海外礦山因成本壓力開始減產,但對供需影響有限。然而,硫酸鎳企業(yè)開始陸續(xù)復工復產,但由于MHP供應制約,復產進程偏緩。需求方面,由于前期硫酸鎳供應偏緊,部分前驅體企業(yè)尚未完成采購,需求被后延。然而,預期終端新能源汽車產銷好轉將進一步帶動前驅體補庫需求。
總的來說,印尼方面的消息擾動推動鎳價上移,但過剩的大趨勢并未改變,預計鎳價持續(xù)上漲空間有限。而硫酸鎳價格和硫酸鎳價格指數本周上漲。從成本角度看,現貨維持緊平衡對硫酸鎳形成支撐。因此,硫酸鎳或維持漲勢。
至于宏觀面,美聯(lián)儲提前降息預期不斷下降,國內LPR超預期降息提振情緒,但同時印尼大選落地后RKAB審批偏緩的擔憂也在加劇。這些因素都為市場帶來了不確定性,需要密切關注其后續(xù)發(fā)展。我深入理解了原文的核心意思,并以此為基礎進行改寫。本周鎳不銹鋼市場表現偏強運行,印尼政策擾動成為了主導因素。純鎳方面,印尼的消息擾動了鎳價,但大趨勢中的過剩并未改變,預計持續(xù)上漲空間有限。硫酸鎳方面,成本支撐和現貨緊缺共同推動著價格。鎳礦市場則受到印尼RKAB審批問題的擾動,菲律賓資源的雨季補充作用有限,礦端成本可能保持高位。鎳鐵方面,RKAB審批驅動了鎳價的上漲,但鐵端需求也相應回落,預計未來一段時間內,鎳不銹鋼產業(yè)鏈將進入博弈階段。
不銹鋼市場在印尼RKAB審批問題加劇后,成本端壓力大幅抬升,但價格已在預期中。預期的落差在于元宵節(jié)后下游市場的實際需求情況。總體來看,從已知的因素來看,印尼大選結果符合預期,而RKAB審批問題在此前報告中也多次提及,預計下周印尼消息的交易價值可能相對有限。下一階段的預期差在于元宵節(jié)后下游市場復工的預期兌現情況。因此,從滬鎳和鎳不銹鋼的期貨價格來看,參考區(qū)間分別為130000-140000元/噸和13500-14100元/噸。
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