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煤化工期貨關注甲醛及板材行業情況
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春節假期過后，煤化工鏈條上下游的復工復產表現呈現出明顯的分化趨勢。上游的復工進度明顯快于下游，呈現出一種明顯的節奏差異。
據期貨記者的調查了解，假期對甲醇生產端的影響有限，多數裝置運行平穩，開工率維持在七成以上。而節后尿素復工復產順暢，開工率已經回到節前水平，目前在86%，日產量接近19萬噸。這種節奏上的變化，與新增產能的投產有關，使得尿素裝置開工率提升速度較往年更快。
相比之下，煤化工下游的復工復產節奏略顯緩慢。傳統下游如甲醛、二甲醚的需求一般，尤其是甲醛及板材類，還需要觀察各區域的具體情況，而這個階段與家具、建筑等行業啟動密切相關。然而，部分行業受制于年前庫存待消化、生產虧損等因素，復工復產進一步推遲。
然而，煤化工最大需求分支——CTO/MTO行業的開工表現尚可。河南中原乙烯烯烴裝置節后有提負表現，浙江興興年產69萬噸的MTO裝置于節前重啟后正常運行。此外，內地與港口區域套利窗口開啟，市場也需關注沿海MTO裝置采購內地低價甲醇的持續性。
甲醇終端需求的變化對下游的復產復工進度具有決定性影響。如果終端需求持續低迷，則下游復工復產的積極性將受到抑制。目前甲醇終端需求仍處于季節性淡季，在需求跟進不足的情況下，下游復工復產的熱情并不高。因此，烯烴行業需重點關注3月中下旬魯西化工的生產情況；甲醛及板材行業則需關注正月十五過后相關行業的啟動情況。
總的來說，煤化工鏈條上下游的復工復產表現分化，反映出不同行業之間的差異和挑戰。在接下來的時間里，我們需要密切關注各個行業的生產情況和發展趨勢，以應對可能出現的風險和挑戰。我觀察到該行業可能面臨下游提前釋放補貨需求的情況，這需要后續的跟蹤。與往年相比，2024年的尿素下游復合肥行業復工復產情況相對較弱。
根據卓創資訊的數據分析師耿賽的介紹，復合肥企業的產能運行率雖然較節前有所提升，但與2023年相比仍有所下降。截至2月19日，中國復合肥企業的產能運行率僅為28.39%。盡管農業需求呈現季節性規律，但工業需求受到企業放假返崗和訂單狀況的影響。
他認為，影響尿素下游復工復產進程的關鍵是需求和成本。農業需求與農時、氣溫相關，而工業需求則與企業放假返崗和訂單狀況有關。目前，復合肥企業成品庫存相對較高，部分地區遭遇寒潮后，成品庫存消化緩慢，導致企業開工積極性下降。同時，節后尿素價格持續上漲，企業生產相對謹慎。
此外，天氣變化和農需變化也可能影響尿素的需求。例如，雨雪過后，交通物流運輸將恢復，發運效率有望提升。市場進入補庫周期，如3-5月為春耕季，經銷商需要提前備貨。此外，政策釋放積極信號，基建、地產等大類項目開工有所回升，這將帶動尿素、甲醇下游相關行業的復工復產進度加速。
對于煤化工品種而言，終端市場的景氣值、備貨意愿以及物流情況將決定其下游復工復產的進程。然而，在短期內，市場供需錯配問題可能會影響尿素的生產和流通。因此，我們需要密切關注天氣變化、農需變化以及物流情況等關鍵因素，以確保行業的穩定發展。
據期貨記者的調查了解，假期對甲醇生產端的影響有限，多數裝置運行平穩，開工率維持在七成以上。而節后尿素復工復產順暢，開工率已經回到節前水平，目前在86%，日產量接近19萬噸。這種節奏上的變化，與新增產能的投產有關，使得尿素裝置開工率提升速度較往年更快。
相比之下，煤化工下游的復工復產節奏略顯緩慢。傳統下游如甲醛、二甲醚的需求一般，尤其是甲醛及板材類，還需要觀察各區域的具體情況，而這個階段與家具、建筑等行業啟動密切相關。然而，部分行業受制于年前庫存待消化、生產虧損等因素，復工復產進一步推遲。
然而，煤化工最大需求分支——CTO/MTO行業的開工表現尚可。河南中原乙烯烯烴裝置節后有提負表現，浙江興興年產69萬噸的MTO裝置于節前重啟后正常運行。此外，內地與港口區域套利窗口開啟，市場也需關注沿海MTO裝置采購內地低價甲醇的持續性。
甲醇終端需求的變化對下游的復產復工進度具有決定性影響。如果終端需求持續低迷，則下游復工復產的積極性將受到抑制。目前甲醇終端需求仍處于季節性淡季，在需求跟進不足的情況下，下游復工復產的熱情并不高。因此，烯烴行業需重點關注3月中下旬魯西化工的生產情況；甲醛及板材行業則需關注正月十五過后相關行業的啟動情況。
總的來說，煤化工鏈條上下游的復工復產表現分化，反映出不同行業之間的差異和挑戰。在接下來的時間里，我們需要密切關注各個行業的生產情況和發展趨勢，以應對可能出現的風險和挑戰。我觀察到該行業可能面臨下游提前釋放補貨需求的情況，這需要后續的跟蹤。與往年相比，2024年的尿素下游復合肥行業復工復產情況相對較弱。
根據卓創資訊的數據分析師耿賽的介紹，復合肥企業的產能運行率雖然較節前有所提升，但與2023年相比仍有所下降。截至2月19日，中國復合肥企業的產能運行率僅為28.39%。盡管農業需求呈現季節性規律，但工業需求受到企業放假返崗和訂單狀況的影響。
他認為，影響尿素下游復工復產進程的關鍵是需求和成本。農業需求與農時、氣溫相關，而工業需求則與企業放假返崗和訂單狀況有關。目前，復合肥企業成品庫存相對較高，部分地區遭遇寒潮后，成品庫存消化緩慢，導致企業開工積極性下降。同時，節后尿素價格持續上漲，企業生產相對謹慎。
此外，天氣變化和農需變化也可能影響尿素的需求。例如，雨雪過后，交通物流運輸將恢復，發運效率有望提升。市場進入補庫周期，如3-5月為春耕季，經銷商需要提前備貨。此外，政策釋放積極信號，基建、地產等大類項目開工有所回升，這將帶動尿素、甲醇下游相關行業的復工復產進度加速。
對于煤化工品種而言，終端市場的景氣值、備貨意愿以及物流情況將決定其下游復工復產的進程。然而，在短期內，市場供需錯配問題可能會影響尿素的生產和流通。因此，我們需要密切關注天氣變化、農需變化以及物流情況等關鍵因素，以確保行業的穩定發展。
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