1月24日，中國人民銀行意外提前宣布降準，為市場注入強心劑。滬銅跳空高開后振蕩反彈，主力合約期價曾上摸至70000元/噸關口。然而，隨著上方壓力逐漸顯現，滬銅出現回調跡象。全球銅精礦供給增速可能高于需求增速。

智利作為全球主要的銅礦生產國和出口國，其銅產量保持穩定。然而，智利銅業委員會預計，由于存量銅礦項目產出水平恢復可能需要較長時間，未來幾年銅產量增長將面臨挑戰。

秘魯作為第二大銅生產國，由于缺乏新的銅礦項目，預計礦業投資將在2024年降至至少8年低點。盡管如此，如果大型礦山未受到社會抗議活動的影響，預計秘魯銅產量仍可能增至270萬—280萬噸。

國際銅業研究組織預計，2024年世界精煉銅產量將同比增長4.6%，而全球精煉銅用量將增加2.7%。然而，預計全球銅市場過剩量為46.7萬噸，與全球2600萬噸的精銅產量規模相比，所占比重極小。

近期國內電解銅的產量預計將同比增長。然而，盡管現貨成交較為活躍，但銅精礦加工費表現并不理想。在礦端供需偏緊的背景下，銅精礦TC加速回落，這不僅對冶煉廠采購端構成壓力，也使得貿易商調低了礦山的銅精礦招標價格。

總的來說，盡管市場面臨一些挑戰和不確定性，但整體趨勢仍偏向于樂觀。然而，對于未來的發展，仍需要密切關注各種因素的變化。在2024年的1月，幾家新近點火并開始釋放產量的冶煉廠已經步入正軌。然而，由于統計周期的原因，1月的統計天數相對較少，導致產量統計有所下降。另外，西南某冶煉廠由于搬遷，產量也出現了一定程度的下滑，1月的產量與去年12月相比明顯回落。

根據各家的生產計劃，SMM預計，1月的國內電解銅總產量將達到95.36萬噸，與上月相比產量下降了4.58萬噸，降幅為4.58%。然而，同比上升了10.03萬噸，增幅達到了11.75%。

在庫存方面，近期的國內外庫存表現呈現出一種分化的狀態。在LME銅庫存逐漸下滑的同時，COMEX和SHFE的銅庫存卻逐漸攀升。雖然1月上旬國內電解銅社會庫存曾出現短暫的去庫現象，但到了1月下旬，電解銅社會庫存再度開始累積。截至2月1日，國內電解銅社會庫存達到了10.23萬噸，較此前一周增長了1.71萬噸。與去年同期相比，庫存下滑了16.16萬噸。盡管大部分下游企業將在春節期間停工，但冶煉廠向倉庫發貨的量預計仍將增加，因此電解銅的累積幅度可能會更加明顯。

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