迪拜糖會議將于本周舉行，市場關注的焦點主要集中在巴西新季的產量預期以及北半球印度是否仍具有出口潛力。目前，由于天氣條件的不利影響，巴西甘蔗單產受到沖擊，預計新季的24/25榨季產量將面臨下修，巴西中南部產量可能無法達到23/24榨季4,200萬噸以上的水平。

隨著榨季進入中后期，印度和泰國的生產進度加快，預計產量將高于榨季初期的預估量。然而，由于印度大選等原因，短期內北半球能夠提供的食糖有限，因此國際貿易流仍將依賴巴西。整體來看，市場呈現偏緊的格局。

國內方面，由于甘蔗含糖不佳，廣西新季的糖產量可能不及榨季初的預估量，預計將從630-650萬噸下調至600萬噸。根據沐甜科技的數據，廣西的第三方庫存為115.8萬噸，同比減少41.9萬噸，而云南的第三方庫存為40萬噸，同比減少20萬噸，這都是近幾年的偏低水平。集團銷售進度較快，壓力相對較小。與期貨價格的回落幅度相比，現貨報價相對堅挺。

市場關注的焦點包括：

1. 印度和泰國生產進度的加快，預計產量將高于榨季初期的預估量，但由于印度大選等原因，短期內北半球能夠提供的食糖有限。
2. 巴西即將進入新一個榨季，市場將圍繞巴西新季產量展開新一輪交易：關注天氣情況對甘蔗的影響，并逐漸給價格升水或貼水；隨著新榨季開始，現貨供應增加，原糖價格容易出現回落；隨著榨季進入高峰，市場將關注實際產量和預期之間的差異，價格將重新修正。
3. 廣西和云南的糖產量預計將低于初期的預估量，庫存偏低，銷售壓力較小。現貨報價相對堅挺。集團銷售進度較快，壓力偏小，現貨報價相對堅挺。與期貨價格的回落幅度相比，這確實令人欣慰。

印度和泰國的產量均高于市場預期。盡管印度產量仍低于去年同期，但生產進度較快，最終產量可能高于榨季初期的預估水平。根據ISMA的數據，截至2024年2月29日，當前2023/24榨季的食糖產量為2553.8萬噸，略低于去年同期的2583.8萬噸。盡管產量有所減少，但壓榨速度比預期的要快，這可能意味著最終產量將有所增加。

泰國的情況與印度相似。盡管產量同比減少，但壓榨速度也較快。截至2024年2月28日，泰國甘蔗壓榨量為7590萬噸，低于去年同期的8100萬噸。迄今為止，蔗糖的回收率同比下降了98個基點。本周，甘蔗壓榨速度進一步下降到每天70萬噸以下，一些糖廠已經收榨。預計到2024年3月10日，將有更多的糖廠收榨。

然而，需要注意的是，由于印度大選臨近，出口的可能性較小。全球食糖的貿易流仍高度依賴巴西。因此，全球食糖市場將高度關注北半球的新榨季。為了刺激甘蔗的種植意愿，印度和泰國均大幅提高了甘蔗的收購價格。泰國政府批準了新季甘蔗的最低銷售價格為每噸1197泰銖（約合33美元），大幅上漲了117泰銖。與此同時，印度內閣批準了新季甘蔗的最低銷售價格為每公擔約340盧比。這顯示出兩國政府對農業生產的重視和支持。

總的來說，盡管面臨一些挑戰，但全球食糖市場的前景仍然樂觀。隨著生產進度加快和收購價格的上漲，預計將帶來更多的供應和需求。然而，仍需關注印度大選后的出口情況以及全球市場的其他動態。在兩個國家，盡管種植面積的擴張，但并不能直接等同于最終食糖產量的增加。天氣，仍是最大的不確定因素。在種植過程中，天氣的變化可能會影響作物的生長和成熟，從而影響最終的產量。此外，病蟲害、土壤質量、灌溉系統等因素也會對產量產生影響。因此，盡管種植面積的擴大是一個積極的信號，但最終的食糖產量仍受到許多不確定因素的影響，包括但不限于天氣。

添加官方認證企業微信 免費咨詢

品牌優勢：金口碑 資深期貨客戶經理

服務優勢：專屬顧問 新人手把手教學

費率優勢：業內超低 保證金手續費率